黄金市场再度成为全球焦点。截至本周，现货黄金价格交投于3230美元附近，距离历史高点3245美元仅咫尺之遥。这场持续数月的涨势，被许多分析师与1980年代的黄金大牛市相提并论——但这一次，基本面被认为更加坚实，或许意味着涨势更具可持续性。
中美贸易战成导火索 避险买盘涌入
地缘政治与贸易紧张局势是推动金价上涨的核心动力。上周，中国宣布将美国进口商品关税提高至125%，以回应美国总统特朗普对华商品加征145%关税的决定。这场不断升级的贸易对抗，让全球投资者纷纷转向避险资产。金融分析师Haresh Menghani指出：“美中贸易紧张局势的急剧升级，继续为贵金属提供顺风。” 黄金作为传统避险工具，在市场不确定性加剧时吸引了大量资金流入。
美联储降息预期提供额外支撑
除了贸易因素，货币政策预期也在为金价助力。市场目前预计，美联储到2025年底将累计降息约90个基点。这一预期在最新通胀数据公布后进一步强化——美国3月CPI环比下降0.1%，年率从2月的2.8%回落至2.4%，降幅显著。通胀放缓为降息提供了空间，而低利率环境通常利好无息资产黄金。
技术面存超买风险 但回调被视为机会
从技术指标来看，黄金相对强弱指数（RSI）刚刚越过70关口，表明市场已进入轻度超买状态。但分析师普遍认为，这并不意味着立即反转。市场解读指出：“任何回调都可被视为在3200美元整数关口附近的买入机会，这应有助于限制金价在3168-3167美元区域的下跌空间。” 当前的黄金投资策略正日益聚焦于其作为通胀对冲工具的角色。随着关税可能在未来数月推高通胀，黄金抵御物价上涨的吸引力只会进一步强化。
市场展望：关注美联储表态与零售数据
本周市场将重点关注美联储主席鲍威尔的讲话以及美国零售销售数据，这些事件可能为金价提供新的方向。总体来看，贸易对抗、降息预期和经济不确定性三者叠加，为黄金创造出有利的中短期环境。多数观察人士认为，这一轮涨势与1980年代相似之处在于价格飙升，但不同之处在于全球宏观环境、央行购金行动以及投资者结构已经发生根本改变，因此更具韧性。