华尔街投行高盛最新观点显示，加密货币市场或已逐步接近本轮周期底部。该机构在3月26日发布给投资者的研究纪要中指出，当前加密市场的价格下跌幅度，已经大致达到历史上从高点到低点的平均回撤水平。从历史周期对比来看，本轮回调在价格和交易量维度上，分别已达到历史下行区间的95%和90%，这被高盛视为市场接近“出清尾声”的重要信号。
高盛分析师James Yaro在报告中表示，随着估值逐渐回落到更具吸引力的区间，部分对数字资产敏感的上市公司正出现更好的介入机会。不过，他同时强调，这种配置机会并非无差别铺开，而应当“有选择性”地进行，尤其是那些并非直接高度绑定币价波动的公司，风险收益比可能更优。
高盛点名三只加密概念股
在具体标的上，高盛提到了三家与加密生态密切相关的公司：Robinhood（HOOD）、Figure Technologies（FIGR）以及Coinbase（COIN）。在高盛看来，随着加密市场趋于稳定，这些股票可能成为投资者观察市场风险偏好修复的重要窗口。
值得注意的是，高盛虽然看好中长期潜在空间，但仍下调了部分个股的目标价。其中，Coinbase的目标价由270美元下调至235美元，但相较其当时约173美元的股价，仍隐含超过35%的上行空间。Robinhood的目标价则从102美元降至91美元，相较约70.35美元的市价，仍对应约30%的潜在涨幅。
从股价表现看，Coinbase与Robinhood均较2025年10月高点回落了约55%。这意味着，如果后续加密市场出现更明确的反弹，这类高贝塔加密概念股可能先于现货资产反映市场情绪修复。对于偏好权益市场敞口的投资者而言，这类标的有时也被视作参与加密行业复苏的“替代入口”。
机构“底部判断”正在增多
高盛并非近期唯一释放“接近底部”信号的机构。此前，Fidelity、Bitwise等机构也在比特币于2月跌至6万美元附近后，提出了相似判断。多家机构观点趋同，说明当前市场的核心争议，已逐步从“是否还会继续深跌”转向“底部区域将停留多久”。
从技术面看，报道援引的市场观察显示，比特币200周移动均线当时位于5.9万美元附近。历史上，比特币多轮熊市底部都曾在这一长期均线附近完成探底，因此该位置被不少分析人士视为周期级别的重要支撑区域。这也在一定程度上强化了市场已接近底部区间的推测。
见底不等于快速反转
不过，市场接近底部，并不意味着反弹会迅速到来。加密研究机构Ecoinometrics提出了更为谨慎的看法：比特币下跌越深，修复所需时间往往越长。该机构给出的经验规律是，资产每下跌10%，平均可能需要大约80天才能完成恢复。
按当前回撤幅度估算，Ecoinometrics认为，比特币要实现充分修复，可能仍需约300天，也就是接近10个月的时间。这一判断对市场有重要启示：即使底部区域已经形成，未来的走势也未必是V形反转，更可能表现为长时间震荡筑底，期间伴随多次反复。
市场影响：情绪修复或先于价格修复
从市场影响来看，高盛的表态有助于稳定当前偏谨慎的风险情绪。对于机构投资者而言，“接近历史平均最大回撤”通常意味着继续大幅杀跌的空间相对收窄，估值模型中的悲观假设已被较多计入价格。这种背景下，交易机会往往先出现在加密相关股票，而后才逐步向主流代币和更高风险资产扩散。
但另一方面，投资者也需要看到，高盛此次并未直接宣告新一轮牛市开启，而是强调“选择性机会”。这意味着市场仍将区分商业模式、收入结构和对币价依赖程度。像Coinbase、Robinhood这类平台型公司，虽然受交易活跃度影响明显，但在市场恢复阶段也往往更容易获得业绩和估值的双重弹性。
整体而言，高盛的最新判断为市场提供了一个偏积极但并不激进的框架：底部或许已近，估值吸引力正在提升，但真正的修复过程可能仍然漫长。对于投资者来说，这更像是一个逐步观察、分阶段布局的时期，而不是押注短期全面反转的时点。在加密市场经历深度调整之后，耐心与风险控制，仍然是下一阶段最关键的策略变量。