华尔街投行高盛最新发布的研究观点显示，加密货币市场可能已经接近本轮调整底部。该机构援引历史周期数据指出，当前市场在价格与成交量层面的回撤幅度，已分别达到历史峰值至谷底平均降幅的95%和90%左右。这一判断令市场再度聚焦“是否已进入底部区域”这一关键议题。
根据报道，高盛分析师James Yaro在3月26日面向投资者的报告中表示，加密市场的价格下跌幅度“已经大致达到历史上从高点到低点的平均水平”。在此基础上，高盛认为，部分与数字资产相关的上市公司正出现“越来越有吸引力的入场点”，但强调应当有选择地进行配置，尤其是那些对加密货币现货价格直接敏感度相对较低的公司。
历史回撤接近均值，高盛释放偏积极信号
从市场周期角度看，高盛此次判断的核心并非简单基于单日反弹，而是建立在历史回撤统计之上。报告指出，本轮加密市场无论是价格调整还是交易活跃度收缩，都已逼近过往熊市常见的极端区间。对于长期关注周期波动的机构投资者而言，这类信号通常意味着“系统性杀估值”阶段可能已接近尾声。
值得注意的是，这并不等同于高盛断言市场会立即进入新一轮牛市。更准确地说，该机构认为市场正在从高风险快速下跌阶段，逐步过渡到可以筛选优质标的、分批观察布局的阶段。因此，高盛的措辞更偏向“底部区域形成中”，而非明确宣告趋势反转已经完成。
高盛点名三只概念股：Coinbase、Robinhood与Figure
在具体标的上，高盛提到了三家与加密生态关联度较高的公司，分别是Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD）以及Figure（FIGR）。这意味着在该行看来，相比直接押注币价反弹，通过相关上市公司参与潜在修复行情，或许是风险收益比更具吸引力的策略之一。
其中，高盛将Coinbase的目标价从270美元下调至235美元，尽管目标价有所下修，但相较其报道时约173美元的股价，仍隐含超过35%的上行空间。Robinhood方面，高盛将其目标价从102美元下调至91美元，相较当时约70.35美元的价格，仍对应大约30%的潜在涨幅。
报道还提到，Coinbase与Robinhood两只股票均较其2025年10月高点回落约55%。从估值回撤幅度来看，如果加密市场后续出现较强修复，这类已充分调整的加密相关股票，确实可能率先成为资金重新评估的对象。
与比特币直接比较，相关股票或更具弹性
高盛此次并未单纯强调比特币本身，而是更关注“数字资产敏感型股票”。这一思路反映出机构资金在当前阶段的偏好变化：在市场尚未彻底确认反转之前，部分投资者可能更倾向于配置商业模式更清晰、监管框架更明确、且具备传统证券估值体系支撑的上市公司，而不是直接承担加密货币现货的高波动风险。
尤其对Coinbase和Robinhood而言，它们既受益于加密市场活跃度恢复，也同时拥有各自的交易平台、用户规模和业务多元化逻辑。若市场情绪改善，这类股票有时会比比特币本身展现出更明显的弹性；但反过来看，一旦市场继续走弱，它们也可能因为风险资产偏好下降而承压。因此，其机会与风险都具有放大效应。
多家机构曾发出类似信号，但修复时间或更长
高盛并非首家提出“市场可能接近底部”的机构。此前，Fidelity、Bitwise等机构在比特币于2月跌至6万美元附近后，也曾给出类似判断。从技术面看，报道援引数据显示，比特币200周移动均线约在5.9万美元附近，而在过往熊市中，这一长期均线往往曾对市场底部形成支撑。
不过，市场即便接近底部，也不意味着价格会迅速回到前高。加密研究机构Ecoinometrics提醒，跌幅越深，比特币所需的修复时间通常越长。按照其研究估算，比特币每下跌10%，平均可能需要约80天才能完成相应修复。以当前回撤水平推算，BTC实现较完整反弹可能仍需约300天，也就是接近10个月。
市场影响分析：筑底预期升温，但节奏仍是关键
从市场影响来看，高盛的表态有助于提升机构投资者对“底部区域”的关注度，尤其可能强化资金对加密概念股、交易平台类股票以及数字资产基础设施公司的重新定价预期。若后续宏观流动性环境改善，或比特币能够继续站稳关键长期支撑区间，相关板块有望率先受益。
但另一方面，市场也需要警惕“底部不等于立刻反转”的现实。历史经验显示，资产价格在见底后往往会经历较长时间的震荡、反复确认以及情绪修复。对于加密市场而言，成交量恢复、风险偏好回暖以及主流资产重新建立趋势，通常都需要时间。
总体而言，高盛此次观点为低迷已久的市场提供了一定信心支撑：本轮下跌可能已接近历史平均意义上的深度区间，部分加密相关股票也开始展现出估值吸引力。然而，在机构普遍承认“修复过程或较漫长”的背景下，投资者短期内更应关注风险控制、分批观察以及基本面筛选，而不是将“接近见底”简单理解为全面反攻的信号。