Alphabet（谷歌母公司）于周三盘后发布了2025年第四季度财报，营收和每股收益均超出华尔街预期。然而，市场反应却截然相反：周四早盘股价一度下跌7%，开盘逼近312美元，午盘回升至322美元附近，仍远低于财报公布前的332美元收盘价。
财报亮点：营收1138亿美元，EPS 2.82美元
财报显示，Alphabet第四季度营收达到1138亿美元，高于分析师预期的1112亿美元；每股收益2.82美元，同样超出预期的2.57美元。尽管业绩全面超预期，投资者却对公司的未来投入规模感到担忧。
AI支出引爆市场悲观情绪
引发抛售的核心因素是Alphabet公布的2026年资本支出指引——1750亿至1850亿美元，远超市场此前的预期。这一数字凸显了公司在人工智能基础设施上的激进布局，但投资者担心AI变现速度可能跟不上投入节奏，导致短期盈利承压。
分析师集体上调目标价
在股价下跌的同时，华尔街分析师的看法却出奇一致地乐观。多家投行在财报发布后迅速上调Alphabet目标价：摩根大通从385美元升至395美元，巴克莱从315美元跃升至360美元，Canaccord Genuity从390美元上调至415美元。KeyBanc将目标价提升至370美元，Pivotal Research则以420美元成为当前最高目标价（原400美元），Piper Sandler将预测从365美元上调至395美元。
分析师普遍认为，Alphabet在搜索、广告和办公套件中全面部署Gemini AI模型，将长期推动收入增长和利润率改善。华尔街的看涨立场并未因短期股价波动而动摇，而是视此次回调为介入良机。
市场影响与投资启示
此次股价下跌反映了市场对AI资本支出周期的敏感度上升。当科技巨头加大基础设施投入时，投资者往往在短期获利预期与长期增长叙事之间摇摆。Alphabet的情况表明，即使当前业绩优异，若未来投入规模超出预期，市场仍可能先抛售、后消化。
对于加密货币市场而言，虽然Alphabet并非直接参与者，但其AI投资风向标意义显著。AI与区块链技术的融合（如去中心化算力、AI驱动交易策略）可能间接受益于巨头持续砸入巨额资本。谷歌的云业务和AI模型也可为Web3项目提供技术基础，加密投资者需关注科技巨头AI支出对宏观流动性和风险偏好的传导效应。