灰度近期推出去中心化 AI 基金，并公布首批持仓包括 NEAR、FIL、RNDR、LPT 与 TAO。在当前加密市场对 AI 与 DePIN 叙事持续升温的背景下，这一产品迅速引发行业关注。相较于市场早已熟悉的 RNDR、TAO 等项目，Livepeer 及其代币 LPT 的入选，令不少投资者开始重新审视这一老牌去中心化视频基础设施协议的价值定位。
Livepeer是什么
Livepeer 创立于 2017 年，定位是去中心化视频串流网络，最初部署于以太坊生态，后续主要迁移至 Arbitrum，以降低 Gas 成本并提升交易效率。其核心业务并不是搭建一条独立公链，而是作为协议层，为视频转码、分发等流媒体服务提供去中心化基础设施。
在传统视频平台中，无论是直播还是点播，平台都需要完成视频转码与内容分发，这意味着持续的服务器、带宽与算力投入。Livepeer试图通过点对点网络将这些任务交给分布式节点处理，任何拥有相应硬件资源的参与者，都可以作为节点提供 CPU、GPU 与带宽资源，并通过质押 LPT 获得参与资格和收入机会。
从商业模式看，Livepeer面向有视频处理需求的用户收费，节点负责执行具体任务，协议在中间完成调度、结算与激励分配。这一模式兼具基础设施协议与 DePIN 网络特征，也解释了其在“去中心化 AI 基础设施”叙事中的适配性。
为何与AI相关
让 Livepeer 真正被纳入灰度 AI 基金讨论范围的关键，在于其于 2024 年 5 月 宣布推出的 Livepeer.AI 子网。该子网面向 AI 生成影像任务，可支持文本生成图片、文本生成视频以及图片生成视频等场景。
这意味着，Livepeer不再局限于传统流媒体转码服务，而是进一步切入生成式 AI 视频与图像的处理需求。按照项目披露，Livepeer.AI 子网将通过专用节点执行 AI 任务，模型当前主要来自 Huggingface Diffusers library，未来还计划接入更多模型支持。
从逻辑上看，这一步延伸十分自然。视频处理与 AI 生成影像都依赖底层算力、任务分发与网络扩展能力，而去中心化网络在这类场景中强调的优势也较为清晰，包括降低单点故障风险、提升扩展性、压低成本以及促进开源协作。对于正在寻找 AI 基础设施投资标的的机构来说，Livepeer因此具备了更明确的想象空间。
灰度为何选择LPT
根据素材信息，灰度此次去中心化 AI 基金主要关注三类方向：一是建设去中心化 AI 服务的协议；二是解决中心化 AI 带来的真实性、深度伪造与错误信息等问题；三是投资数据存储、GPU 计算、3D 渲染与流媒体服务等 AI 基础设施协议。
Livepeer恰好横跨其中多个维度。一方面，其原有业务就是去中心化视频串流服务；另一方面，AI 子网让其进一步覆盖生成式影像赛道。更重要的是，Livepeer还是首个加入 C2PA 的去中心化基础设施协议之一。C2PA聚焦内容来源与真实性验证，这使Livepeer不仅服务于生成内容，还可能在AI时代的内容溯源与可信验证层面扮演角色。
换句话说，LPT被纳入灰度基金，并非单纯因为“蹭上AI概念”，而是因为Livepeer同时具备视频基础设施、AI生成能力与真实性验证潜力三重属性。
项目基本面与代币模型
从项目资料看，Livepeer累计已完成 四轮融资，合计 5100 万美元，投资方包括 DCG、Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global 等。值得注意的是，DCG 在四轮融资中均有参与，这一背景也使市场更容易将其与灰度体系联想起来。
代币层面，LPT是协议核心代币，承担节点质押、服务支付与治理功能。素材显示，LPT目前流通量约为 3350 万枚，并且已基本全流通，但该代币没有总量上限，采用通胀模型。撰文时披露的通胀率约为每轮 0.05%，折算年化约 19%，具体数值会根据质押率动态调整。
这套机制意味着，当质押比例偏低时，协议会提高通胀激励以吸引更多代币被锁定；反之，当质押率达到目标区间，通胀水平则会下降。对于持币者而言，这种设计一方面强化了网络安全与节点参与度，另一方面也意味着若长期持有但不参与质押，资产价值可能面临稀释。
此外，素材提到，LPT撰文时价格约为 15.47 美元，市值约 5 亿美元，CoinMarketCap 排名约 123 名；历史高点达到 99 美元。这些数据表明，LPT虽然并非头部主流资产，但已具备一定流动性与机构关注基础。
技术结构与网络运行方式
Livepeer的运行机制大致分为两层：首先是交易与状态记录依托以太坊及 Arbitrum；其次是委托、任务分配、奖励与惩罚机制通过智能合约和节点网络实现。网络中的 Orchestrators 负责提供算力资源并执行任务，若行为不当则可能被削减质押。
在传统视频流处理中，Broadcaster负责广播工作请求，转码节点完成视频处理后，再经过验证与分发流程交付给终端用户。而在 Livepeer.AI 子网中，则新增 AI Gateway Nodes 与 AI Orchestrator Nodes，分别承担任务分配与 AI 生成执行职责。这种模块化架构，使其既能承载原有流媒体业务，也能扩展到 AI 影像生成。
市场影响与后续观察点
从市场层面看，灰度推出去中心化 AI 基金，本身就是对 Crypto+AI 赛道的一次机构级背书。LPT被纳入五大持仓后，最大的意义不只是短期情绪刺激，而是让市场重新认识到，AI基础设施并不只包含算力和存储，视频处理、生成式内容分发与真实性验证同样可能成为重要环节。
不过，叙事空间并不自动等于业绩兑现。素材也提到，评估Livepeer不能只看概念，还需持续跟踪其链上经营数据，例如费用收入、节点数量与AI业务采用情况。尤其是在AI视频生成赛道快速升温的环境下，如果未来相关应用持续扩张，理论上协议费用应出现更明显增长；若费用端迟迟未能反映需求增长，则市场可能重新审视其估值逻辑。
整体而言，Livepeer是一个兼具历史积累与新叙事延展性的项目。灰度将其纳入去中心化AI基金，反映出机构正尝试从更完整的产业链视角布局AI基础设施。对投资者而言，LPT的看点不只在于“是否是AI概念币”，更在于它能否把去中心化视频网络的既有能力，真正转化为生成式AI时代可验证、可扩展、可持续的业务增长。