数字资产管理公司Grayscale Research近日发布分析，认为比特币区块链数据可能预示着市场已触及持久性底部。随着价格从2月初的低点反弹约20%，近期买家的平均成本基础已回到盈亏平衡点，这一关键信号往往意味着市场情绪正在转向看涨。
Grayscale：近期买家回到盈亏平衡点
Grayscale Research在社交媒体平台X上表示：“Grayscale Research认为，比特币的区块链数据可能预示着一个持久的市场底部已经形成。”该公司补充道：“自2月5日以来，比特币价格已上涨近20%，近期买家已回到约74,000美元的盈亏平衡点。”这一观点与市场行为相吻合——比特币从早期下跌中反弹，接近近期参与者的平均成本基础，从而减少了未实现亏损并缓解了潜在的抛售压力。
数据显示，比特币在4月21日交易于75,577美元，接近近期反弹区间的上沿。此前，比特币曾在2月初暴跌至63,000美元左右，随后稳步回升。截至撰稿时，比特币已进一步升至78,772美元，显示出较强的韧性。
链上成本基础指标支持底部形成
Grayscale研究主管Zach Pandl分享的图表显示，比特币在2月初跌至约63,000美元，随后在4月反弹至约76,000美元。与此同时，持有1至3个月的代币实现价格在2025年大部分时间上升，2025年底峰值超过110,000美元，随后在2026年回落至约74,000美元。实现价格的下降与现货价格的回升使两者趋于一致，表明近期买家已重返盈亏平衡——这一状态通常与市场行为稳定化和被迫卖出减少相关。
Pandl解释道：“如果未来几天比特币价格进一步上涨，更多近期买家将进入正盈亏区间，这可以作为牛市第一阶段启动的指标。”他还补充说：“比特币价格仍远低于去年10月的高点，但许多近期买家已回到盈亏平衡——这或许暗示比特币已在65,000至70,000美元区间形成了持久底部。”
看涨前景：成本基础对齐强化支撑
这些观察突显了链上成本基础指标如何帮助识别市场周期转换，同时支持建设性的展望。当现货价格与近期持有者的实现价格收敛时，往往意味着市场情绪触底，新买入者的成本不再被深套，从而降低了继续抛售的动力。Grayscale的研究进一步指出，若比特币在未来数日站稳78,000美元甚至突破80,000美元，则可能确认新一轮牛市的早期阶段。
不过，分析师也提醒，市场仍面临宏观风险，包括监管不确定性和宏观经济数据变化。但就链上数据而言，成本基础对齐为比特币提供了一层结构性支撑，令投资者对后市保持谨慎乐观。