灰度（Grayscale）——管理资产规模约350亿美元的加密货币资产管理公司——已于近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1注册声明，计划推出追踪Hyperliquid（HYPE）代币价格的交易所交易基金（ETF）。该ETF将在纳斯达克交易，股票代码为GHYP，采用Coinbase Custody托管，并以CoinDesk的基准数据作为定价依据。此举标志着华尔街对Hyperliquid这一新兴Layer 1去中心化交易所（DEX）的认可度持续上升。
据业内人士透露，灰度于2026年1月8日先行在特拉华州注册了Grayscale HYPE Trust和Grayscale BNB Trust的法定信托，随后于近期正式向SEC提交S-1文件。文件中详细说明了ETF的结构、投资策略、合规措施及风险。目前HYPE质押被禁止，但文件指出未来可能满足“质押条件”，届时或可开放质押功能。
Hyperliquid：链上永续合约之王
Hyperliquid是基于其自主Layer 1区块链构建的高性能去中心化交易所，目前已成为最大的链上永续合约平台。尽管美国用户暂无法直接访问该DEX，但新成立的Hyperliquid Policy Center正在华盛顿积极游说，试图推动监管突破。分析人士认为，Hyperliquid的快速崛起是加密行业从中心化向链上迁移的典型范例，其订单簿性能和流动性深度已经引起传统金融巨鳄的关注。
华尔街竞相布局HYPE ETF
灰度并非首家申请HYPE ETF的机构。2025年末，21Shares和Bitwise已分别向SEC提交了类似申请。21Shares在被数字资产交易平台FalconX收购后仅一周便递交了被动追踪HYPE的ETF计划，显示出传统资管巨头对加密ETF赛道的争夺已进入白热化阶段。
此前，SEC于2025年9月清除了Solana和狗狗币等新加密现货ETF的上市障碍，并发布了通用加密货币ETF上市标准，取消了多数情况下的Section 19(b)申报要求。这一政策转向显著简化了合规路径，但仍需通过严格审查。SEC主席Paul Atkins近期表示已启动多项加密相关基金的审批流程，进一步提振了市场信心。
监管环境转暖，审批仍存不确定性
尽管监管信号趋于积极，灰度此次HYPE ETF的获批时间尚不明朗。SEC对数字资产的谨慎态度挥之不去，特别是质押奖励等复杂机制仍需谨慎评估。此外，美国政府停摆风险曾迫使SEC暂停非紧急工作，ETF审核一度搁置。市场预计，若Paul Atkins的监管改革顺利推进，多项加密ETF有望在2026年下半年集中落地。
分析师认为，HYPE ETF一旦获批，将直接打通传统资金进入Hyperliquid生态的合规通道，大幅提升该代币的流动性和机构持有比例，同时推动整个DeFi赛道重新估值。不过，投资者也需注意监管延迟、代币集中度以及链上风险等潜在挑战。