Grayscale计划对其Zcash现货ETF实施1拆3远期拆股，以降低ZCSH的单股价格。
根据提交给美国证券交易委员会的文件，代码为ZCSH的这只基金在周五申请进行3比1远期拆股。9月28日收盘时登记在册的股东，每持有1股将额外获得2股。
远期拆股不会改变投资者持仓的总价值，只是把每一股拆成更小的单位。Grayscale在文件中的举例是，若投资者持有10股、每股价值300美元，总计3,000美元，拆股后将变成30股、每股100美元，总价值仍为3,000美元。
ZCSH拆股安排
Grayscale在文件中写道：「预计远期拆股将降低基金每股价格，同时按比例增加流通股数量。」该公司还表示：「由于本次远期拆股，登记日在册的持有人将在支付日获得额外2股。」
文件还写道：「远期拆股完成后，每股净资产价值预计将约为拆股前每股净资产价值的三分之一。」
新增股份将在9月29日收盘后发放。按拆股调整后的交易将于9月30日开盘前开始，股票代码仍为ZCSH，CUSIP代码也保持不变。
资金流入推高单股门槛
这次调整之前，投资者在过去一个月持续买入该基金。自8月25日开始交易以来，ZCSH累计吸引超过2.33亿美元资金流入，其中本周有一个交易日流入4,660万美元，9月8日单日流入1.12亿美元。截至9月17日，基金净资产约为8.9亿美元。
报道提到，Zcash在过去一年上涨超过2,800%，ZEC价格快速走高，也把ETF的单股价格推到了更高水平。投资者在加密交易所可以买入代币的零碎份额，但在券商账户中通常不能买入股票零股，这也是拆股存在的原因。
产品结构与Zcash特性
ZCSH是全球首只直接持有Zcash代币ZEC的现货交易所交易基金。该产品由Grayscale较早前的Zcash Trust直接转换而来，在开始于NYSE Arca交易时，相关信托已持有价值约3.13亿美元的ZEC。
Zcash允许用户选择将交易公开或隐藏，其使用的密码学技术为zk-SNARKs。这种方法可以在不显示付款方、收款方以及转移金额的情况下，证明一笔支付是有效的。和比特币一样，Zcash的供应上限也是2,100万枚。
隐私币ETF与过往拆股案例
报道指出，随着市场对数字资金可追踪性的担忧升温，ZEC今年大幅上涨。把隐私币装入受监管的ETF产品后，拥有券商账户的投资者也可以接触这类交易，而不必先持有加密钱包。
报道还提到，ZEC在监管层面比一些其他选择更容易被接受。例如门罗币XMR曾在执法机构施压后被一些大型交易所下架。
Grayscale此前也做过类似拆股。2020年12月，在ETH上涨推高单股价格后，该公司曾对其Ethereum Trust实施9比1拆股。这次ZCSH拆股，原因与当时相同，都是为了让较小规模投资者更容易买入。