Ground COO：DeFi陷入收益竞争，产品定价权接近于零

Odaily星球日报讯，Ground COO Stephanie Vaughan 表示，当前 DeFi 行业正在陷入“收益战争”，但市场参与者更关注如何获得金融科技平台的分发入口，忽视了用户真正需要解决的问题。

她指出，Robinhood、Coinbase、Revolut 和 Kraken 正在争夺用户资金；Aave、Morpho、Ethena 等协议则在竞争成为借贷策略基础设施。与此同时，Vault 服务商和风险管理机构也在围绕金融科技平台展开竞争。

Stephanie 认为，这种模式并没有为 DeFi 建立自己的用户关系，而是在争夺被平台选中的机会。她称，当前市场正在释放一个信号：DeFi 产品的定价权接近于零。

在她看来，许多收益率来自平台、Vault 服务商、策略提供方或底层协议的补贴，而不是产品本身创造出的真实需求。这更像是在支付“货架费用”，而不是获得真正的分发能力。

她还提到，部分多策略 Vault 存在资金闲置、部署等待和治理流程缓慢等问题，导致用户实际获得的收益与宣传 APY 之间存在差距。相比之下，传统金融产品如货币基金能够让资金即时投入运作。

Stephanie 表示，随着 L2 成本下降、跨链基础设施逐步成熟，链本身已经不再是核心竞争力。她认为，未来 DeFi 应该从用户需求出发，构建更接近个人执行环境的产品。

她还表示，未来的竞争重点应从共享 Vault 转向 MPC 钱包等基础设施，让用户保留策略控制权，由平台负责执行和简化流程。