国产芯片企业半年报近期密集披露，国产 MCU 厂商上半年的业绩轮廓也随之清晰。根据芯世相不完全统计，16 家公司中有 15 家营收同比增长，其中 9 家增幅超过 40%。不过，行业回暖并不意味着所有厂商都已走出压力，亏损、毛利率承压和现货市场价格混乱的情况仍然存在。
从半年报披露的信息看，这一轮国产 MCU 复苏的驱动因素，已经不再主要来自传统消费电子，而是更多转向工业、汽车、电机控制和端侧 AI 等细分市场。
15 家营收同比增长，存储景气仍是部分公司主要推力
从 2026 年上半年业绩看，国产相关 MCU 厂商整体出现较明显回暖。16 家公司里，15 家营收同比增长，整体较去年同期改善明显。
兆易创新仍是其中规模最大的 MCU 厂商。2026 年上半年，公司实现营收 115.66 亿元，同比增长 178.67%；归母净利润 68.57 亿元，同比增长 1091.5%，营收和净利润规模均在这 16 家公司中位列第一。
不过，兆易创新整体业绩大幅增长，很大程度上来自存储业务景气上行。单看 MCU 业务，公司上半年 MCU 实现营收 14.30 亿元，同比增长 49.07%，增速依然较快。
兆易创新在半年报中表示，经过过去几年的持续去库存及需求温和复苏，2026 年上半年 MCU 产品价格迎来温和上涨。公司 MCU 出货量同比较快增长，工业领域已成为 MCU 第一大收入来源，汽车领域营收和出货量也实现良好增长。到二季度，受上游封测、晶圆成本上行影响，公司 MCU 产品价格开始温和上涨。
上半年营收增速最高的是普冉股份。公司上半年营收 39.59 亿元，同比增长 336.67%。恒烁股份营收 5.28 亿元，同比增长 203.21%，增速排在第二；兆易创新以 178.67% 排在第三。
这三家公司有一个共同特征：在拥有 MCU 业务的同时，存储业务占比较高。普冉主营 EEPROM、NOR Flash，并持续向 MCU 等「存储+」产品延伸；恒烁主营 NOR Flash 和 MCU；兆易创新则是国内 NOR Flash、DRAM、MCU 的重要厂商。
按原文判断，这三家公司背后的第一驱动力仍然是存储景气周期，而不是 MCU 本身突然增长。不过从 MCU 业务看，普冉和恒烁也都在放量。普冉半年报提到，随着「存储+」战略推进，MCU 等新品在工业控制、AIoT 领域快速放量，市场占有率稳步提升。恒烁则在电机控制、AI 语音模组、超低功耗物联网等细分领域持续拓展，MCU 相关产品出货保持较快增长。
非存储型 MCU 厂商同样回暖，增长更多来自细分市场
如果将存储业务影响较大的公司先放在一边，其他 MCU 厂商在今年上半年的表现同样不错。
中微半导上半年营收 7.26 亿元，同比增长 44.01%；归母净利润 1.72 亿元，同比增长 98.48%。公司在 7 月披露的业绩预告中表示，一方面，消费电子、智能家电、工业控制、汽车电子等传统 MCU 市场需求稳步复苏；另一方面，AI 和算力需求持续挤占晶圆和测试产能，使 MCU 供给趋紧。公司还提到，MCU 市场需求增速超过公司 MCU 产能增速。在这一背景下，公司 MCU 产品出货量增长，同时产品价格上涨。
峰岹科技被原文归为这一轮增长较为扎实的厂商。公司上半年营收 5.61 亿元，同比增长 49.56%；归母净利润 1.99 亿元，同比增长 70.98%；综合毛利率达到 52.03%。
峰岹科技的关键点在于 MCU 收入占比很高。上半年，电机主控 MCU 收入达到 3.91 亿元，占公司收入约七成。这些 MCU 更多集中在 BLDC 电机控制，产品应用已从小家电、白电、电动工具，逐步扩展到汽车、工业、服务器散热、机器人等领域。按原文表述，峰岹今年上半年的增长逻辑，是电机控制 MCU 正在承接汽车、工业和机器人新增量。
另外几家增长较快的厂商，也都对应了结构性需求更强的细分市场。
- 国芯科技车规 MCU 进入放量阶段。上半年公司营收 3.13 亿元，同比增长 83.66%。其中汽车电子芯片收入 1.02 亿元，同比增长 108.47%，出货超过 800 万颗；车规级安全 MCU 出货超过 190 万颗，同比增长约 80%。
- 博通集成的无线 MCU 受到端侧 AI 拉动。上半年公司营收 6.39 亿元，同比增长 70.21%，净利润同比增长 162.60%。Wi‑Fi 6 MCU 和 Edge AI 芯片已进入规模化批量出货阶段，应用从智能家居扩展至 AI 玩具、智能眼镜和工业智能化。
- 晶丰明源上半年营收 14.52 亿元，同比增长 98.54%；归母净利润 0.87 亿元，同比增长 449.09%。其中电机控制驱动芯片收入约 3.02 亿元，同比增长 57.28%；出货量同比增长 48.79%。原文指出，公司电机控制芯片主要是 MCU。
并非所有厂商都走出压力，分化体现在利润、毛利率和现金流
虽然 16 家公司中有 15 家营收同比增长，但这并不意味着所有厂商都已经摆脱压力。
东软载波是 16 家公司中唯一一家营收同比下滑的企业。公司上半年营收 4.15 亿元，同比下降 17.72%；归母净利润亏损 0.29 亿元，由盈转亏，主要受到载波通信业务拖累。不过公司认为，AI 算力需求挤占晶圆和测试产能，正在推动传统 MCU 供给收紧，工业控制国产替代也在释放需求。
芯海科技上半年营收 4.35 亿元，同比增长 16.43%，但归母净利润仍亏损 0.38 亿元。原文提到，影响主要来自三方面：上游供应链制造成本上涨、下游竞争导致产品价格调整滞后，以及新品仍处在爬坡阶段，尚未形成规模效应。
国民技术上半年营收 9.06 亿元，同比增长 43.39%；归母净利润约 400 万元，实现扭亏。公司业务不只有 MCU，还包括安全芯片和负极材料。其判断是，当前 MCU 供给趋紧，车规、工业和边缘 AI 等高性能产品交期拉长，行业环境正在改善。
原文认为，单家公司业绩承压，并不等于 MCU 行业需求走弱，更像是不同产品、不同客户和不同应用市场之间，恢复速度存在差异。
这种分化在毛利率上体现得更明显。毛利率方面，MCU 价格虽已开始回升，但截至上半年，并不是所有厂商都走出了压力。兆易创新、普冉股份受益于存储量价齐升，综合毛利率分别达到 63.13% 和 51.15%；中微半导、乐鑫科技的毛利率分别提升至 38.75% 和 49.32%，同比分别提升 5.49 个和 4.12 个百分点。不过，中颖电子、芯海科技等仍受到晶圆、封测等上游成本上涨影响，毛利率同比继续下滑。
现金流和库存数据也呈现出相似变化。经营现金流方面，兆易创新依然领先，上半年经营活动现金流净额达到 60.48 亿元；普冉股份、紫光国微、复旦微电分别达到 9.45 亿元、8.27 亿元和 7.70 亿元。多数厂商经营现金流保持为正，但国民技术、博通集成、芯海科技仍为负。
针对经营现金流承压，国民技术表示，因市场需求和经营规划加大晶圆备货采购力度，采购支出明显增加；博通集成则根据市场销售情况增加备货，存货较年初增长 46.94%。峰岹科技也提到，在晶圆、封测产能供给紧张背景下，公司通过适度预付货款锁定供应商产能。
库存周转天数方面，16 家公司中绝大多数周转天数下降，只有博通集成、国芯科技上升。原文同时强调，库存周转天数上升并不等于库存卖不动。博通集成在半年报中表示，是根据市场销售情况增加了备货。结合 Wi‑Fi 6 MCU、Edge AI 芯片进入规模出货阶段，这更接近主动备货带来的阶段性库存上升。国芯科技也披露，期末存货增加主要是由于在手订单增长及安全备货需求，整体库存仍处于合理可控水平。
从这些厂商的采购和备货行为看，部分企业已经从此前的去库存阶段，转向为需求增长和供应保障主动增加备货。
复苏重心转向工业、汽车、电机控制和端侧 AI
报道认为，国产 MCU 确实在回暖，但这轮增长已不再主要依赖传统消费电子，而是明显转向工业、汽车、电机控制和端侧 AI 等细分市场。
其中，兆易创新 MCU 上半年营收同比增长 49.07%，工业已成为第一大收入来源；复旦微电白电主控和车规 MCU 销量同比增长超过 100%；国芯科技车规安全 MCU 出货同比增长 80%；晶丰明源、峰岹科技也在持续加码汽车电子。
与此同时，电机控制和端侧 AI 正成为新的结构性增量。峰岹科技、晶丰明源在电机控制 MCU 领域表现突出，中颖电子开始布局机器人关节和伺服 MCU；博通集成的 Wi‑Fi 6 MCU 和 Edge AI 芯片已规模出货，乐鑫、芯海也在向 AIoT、边缘 AI 和计算外围场景扩展。
按原文总结，国产 MCU 的增长动力正在从单一消费复苏，转向多应用场景共同拉动。
现货市场并未同步进入高利润阶段
上半年，受需求回升、供给受限以及上游成本上扬影响，从海外大厂到中国大陆、中国台湾的 MCU 厂商接连发布涨价函。但原文指出，对于做国产 MCU 的企业来说，生意并没有同步变得更容易。
一位主要服务终端客户的分销商提到，他们主要经营某国产电机驱动 MCU。今年客户为了降本，国产替代确实更多了，但白电市场价格竞争依旧激烈。该人士称：「阻容、板子、主动器件都在涨价，客户却不让涨，MCU 价格对供应商很不友好，利润很低。」
另一位从业者则表示，MCU 市场目前几乎没有多少利润空间，市场价格已经和云汉、立创等平台基本持平，因此这类订单他们现在接得越来越少。
也有分销商提到，目前 MCU 市场价格比较混乱，上游整体成本都在增加，但下游客户接受程度不一：有些客户能接受新的价格，有些客户仍拿去年的价格做比较，涨价传导并不顺畅。
在消费类 MCU 方面，有分销商观察到，当前个别国产原厂虽然出现缺货，但更多是供给暂时无法满足原有需求，并不代表终端需求本身明显增加。客户出来找货，很多时候只是因为原来的货源不够，而不是市场需求突然放大，国产 MCU 价格也仍在竞争。对于工业类 MCU，该人士则表示「生意还行，价格也有上调」。
ST 的市场行情也反映出这种反复。3 月，部分 STM32 型号因交期拉长快速冲高，随后又迅速回落；6 月底到 7 月初，涨价函、交期延长、渠道管控等消息叠加，再次推高市场热度，7 月底后部分型号开始降温。
整体来看，这轮国产 MCU 涨价更多体现为成本和供给推动，并不等于现货市场已全面进入高利润阶段。原文最后判断，现在的国产 MCU 市场，已经不是前两年那种单纯去库存的状态，但也远未到「全面缺货、全面涨价」的阶段。
本文来自微信公众号「芯世相」，作者 Silvia。