美国 SEC 13F 申报截止后，机构在今年一季度对加密 ETF 的调仓路径浮出水面。哈佛大学捐赠基金截至 3 月 31 日 持有 3,044,612 股 比特币现货 ETF IBIT，市值约 1.17 亿美元，较上一轮申报再砍 43%。这是其在 Q4 2025 已减持 21% 之后，再次大幅下调相关敞口。
哈佛连续减仓，IBIT退出核心持仓前列
随着仓位缩减，IBIT 已不再是哈佛最大的公开持仓。申报文件显示，台积电 ADR 已升至第一大持仓，Alphabet、微软和 SPDR 黄金 ETF 的排名也在比特币 ETF 之前。哈佛还清空了上一季度才建立的 BlackRock 以太坊现货 ETF 仓位，该仓位在当时市值约 8,680 万美元。
这意味着，哈佛在一季度不只下调比特币 ETF 配置，也直接退出了以太坊现货 ETF 持仓。文件反映的是截至季末的结果，未披露具体成交价格与交易时点。
阿布扎比主权基金加码，另一机构选择按兵不动
与哈佛相反，阿布扎比主权基金 Mubadala 在一季度继续增持 IBIT。其持股从上一季度的 1,270 万股 提高到 1,472 万股，按文中口径计算，当前市值接近 6.6 亿美元，也是目前已知规模靠前的机构持仓之一。
Mubadala 旗下的阿布扎比投资委员会（ADIC）则没有调整仓位。截至 3 月 31 日，ADIC 持有 8,218,712 股 IBIT，市值约 3.158 亿美元。其账面价值较前期减少约 9,200 万美元，但申报信息显示，这一变化对应的是 IBIT 季度价格回落，而不是减仓动作。
银行仓位更复杂，现货与期权并行
传统金融机构的处理方式更偏向组合管理。加拿大皇家银行（RBC）扩大了 IBIT 直接持仓，同时增加 put 和 call 期权头寸，用衍生品对冲加密 ETF 风险。Barclays 的申报则显示，其持有约 446 万股 IBIT 现货，并搭配大量相关 put 与 call 期权；对比 2024 年底约 247 万股 的现货仓位，规模已有明显增长。
加拿大丰业银行也完成了一次调仓，做法是清掉与 American Bitcoin 相关的股票，转而新建 214,370 股 IBIT 持仓。多份 13F 文件放在一起看，机构对加密 ETF 的态度已出现明显分化：有的削减，有的加码，有的保留现货同时引入套保结构。
素材援引市场数据称，机构持有比特币 ETF 的比例已从去年同期的 24% 升至 38%，总持仓超过 400 亿美元；今年 Q1 全球加密 ETP 净流入约 187 亿美元，其中比特币 ETF 吸收逾 124 亿美元。