Telegram生态中最火爆的点击致富游戏Hamster Kombat正面临严峻考验。其原生代币HMSTR（基于The Open Network (TON)发行）于本周五（7月5日）跌至0.0025美元的历史最低价，根据CoinMarketCap数据，过去一周下跌11%，当前小幅反弹至0.0026美元。自9月26日上线及空投以来，HMSTR价格已较峰值暴跌约74%。
代币价格与用户量双双崩塌
这种暴跌并非孤例。其他头部Telegram游戏代币同样表现惨淡：Catizen（CATI）自高点下跌71%，Notcoin（NOT）自6月接近30亿美元市值后下跌78%。Hamster Kombat曾有超过3亿玩家，空投时约1.29亿用户具备领取资格，但许多玩家抱怨奖励仅有10美元甚至更少，将其形容为“尘埃”。
更糟糕的是，月活跃用户数已从9月底的1亿以上骤降至7月初的不足4400万（据Telegram官方数据）。用户流失速度之快，反映出玩家对游戏持续性和代币经济的信心正在瓦解。
第二赛季延迟 路线图迷雾重重
开发者曾承诺在第一季空投后尽快推出第二赛季，并计划于2025年夏季进行第二次空投。新赛季将允许玩家经营一家由仓鼠管理的游戏开发工作室，设计并部署游戏，同时保留点击赚钱玩法。然而，开发团队在10月底发布了一段预告视频后便销声匿迹——原定“10月底”的更新窗口已过期，截至目前尚未给出新的发布日期或时间表。
匿名开发团队的沉默加剧了市场焦虑。尽管官方暗示Hamster Kombat将继续运营，但缺乏明确路线图导致投机资金大量外流。
市场影响与投资者警示
从行业角度看，Hamster Kombat的颓势凸显了Telegram小游戏代币的通病：过高的空投期望、缺乏长期价值支撑、以及用户留存率崩塌。当激励从“挖矿”转为“变现”时，代币价格往往面临巨大抛压。交易所交易数据显示，HMSTR在过去30天内资金净流出超过8000万美元，散户抛售意愿强烈。
对于投资者而言，HMSTR目前0.0026美元的价格虽然看似“廉价”，但考虑到月用户量已腰斩再腰斩，且没有任何实质性的应用场景或回购机制，后续反弹动能可能不足。建议密切关注第二赛季的具体发布时间以及代币经济模型的调整——若无法在夏季空投前重建用户信任，代币价格有可能进一步下探至0.001美元关口。
（本文基于CryptoComLearn报道及CoinMarketCap数据撰写，不构成投资建议。）