6 月 16 日，"韩国女孩欢呼人类黄金时代到来"的热梗在互联网上走红。3 天后，韩国股市 KOSPI 指数盘中冲上历史高点 9385 点，市场情绪一度被推向极热。
但先到来的不是 "1 万点"，而是一轮剧烈下跌。过去一个月，韩国全市场熔断累计触发 4 次，且全部为下跌熔断；KOSPI 市场 38 次触发侧车机制，KOSDAQ 市场 22 次触发侧车机制，数量超过 2008 年金融危机全年纪录。KOSPI 指数较历史高点最大回撤达到 32%，去杠杆迅速扩散。
强平规模攀升，散户保证金大幅缩水
截至 7 月中旬，韩国当月累计强制平仓规模已达 3442 亿韩元。全市场累计超过 120 万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约 32 万至 36 万个账户被券商全额强制平仓。按文中口径计算，这相当于韩国每 30 名成年人中就有 1 人，约 3.4%，面临爆仓风险。
与此同时，散户保证金存款余额较 6 月底减少近 30 万亿韩元，降至 107.1 万亿韩元，为 2020 年 6 月以来最低水平。反复出现的熔断背后，是大量韩国散户减仓、清仓和杠杆爆仓。
SK 海力士高位套牢，"楼层梗"在年轻人中蔓延
7 月 13 日，韩国艺人徐东珠在 YouTube 频道《金钱陷阱》中披露，自己在 259 万韩元高位买入 SK 海力士，而股价随后回落至 184 万韩元。她将自己形容为 "被套在 259 楼的韩国蚂蚁"。
谈及后市时，徐东珠说："我觉得还是应该再等等看。虽然我现在嘴上这么说，但心里其实真的很着急，有时候看着手机屏幕里不断下跌的数字不知不觉就大喊大叫了。"
类似情况并不少见。视频博主 "拉拉尔" 也发出梗图称 "280 楼也有人"，自嘲在 280 万韩元买入 SK 海力士被套。其账户上月亏损 44%，金额为 229.4 万韩元，本月仍继续下挫。韩国喜剧演员米哈则自曝曾因炒股亏损 1 亿韩元。
随着市场持续回落，"股价楼层梗" 在 Instagram 和短视频平台快速传播，成为韩国年轻投资者用来自嘲的流行表达。
24 岁退役军人：本金 2000 万韩元，一度冲到 3 亿韩元后归零
报道称，一名 24 岁的韩国退役军人李承昊在服役期间攒下 2000 万韩元本金，并在股市狂热中集中杠杆买入单只股票，账户市值一度升至 3 亿韩元。
李承昊说："我们生活在一个无法购买房产资产的时代，因此股票投资成了我翻身的唯一希望。" 按他的说法，首尔一套普通公寓，相当于年轻人不吃不喝 14 年的收入。对被排除在传统资产积累路径之外的年轻人而言，高杠杆投资成了弥合贫富差距的办法。
但在行情逆转后，单一持仓的暴跌不仅吞噬了 2.8 亿韩元浮盈，也让他的本金全部消失。更糟的是，他还使用了信用贷款和杠杆产品放大仓位，最终彻底失守。
报道指出，在依赖信用贷款等杠杆资金炒股的韩国投资者中，李承昊并不是孤例。根据韩国金融业界数据，截至 6 月末，KB 国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行和 NH 农协银行五大商业银行家庭贷款余额合计 647.58 万亿韩元，不含政策性贷款，较去年底增加 3.70 万亿韩元。这部分增量已相当于全年贷款上限的 85.3%，全年剩余额度仅约 6395 亿韩元。报道将当前贷款炒股环境形容为进入了 "超贷时期"。
付费荐股引发血案，荐股博主被移送检方
7 月 13 日，韩股再度下跌并触发全市场熔断。同一天，釜山一名 20 多岁男子持刀刺伤一名 40 多岁男子后潜逃。随着案件信息公开，这起事件被指与 "KOL 荐股导致巨亏" 有关。
伤者是一名 YouTube 股票频道博主，文中称疑似为 WinnersTV。报道称，此人此前曾在收费直播中鼓动粉丝重仓投资，甚至使用包括 "哪怕把内衣卖了也要买入这只股票"、"要学会灵活使用融资债券" 在内的话术，还怂恿粉丝卖出车辆、黄金后全仓押注半导体股票杠杆产品。
不少追随者在市场急跌后遭遇强制平仓。根据釜山警方调查，行凶男子正是其频道订阅者，因听信荐股建议投资并遭受重大损失，生活陷入困境后实施袭击。该博主随后因涉嫌 "无证投资顾问" 被移送检方。
外资连续净买入，有英国投资者亏损约 4 亿韩元
韩国交易所数据显示，7 月 20 日至 23 日，外资连续 4 个交易日净买入韩国股市，累计净买入 5.574 万亿韩元，约合 38 亿美元，为 4 月以来首次连续 4 日净流入。
仅 7 月 22 日一天，外国投资者在韩国主板市场净买入 2.6211 万亿韩元，接近 18 亿美元，创近两个月最高纪录。
据 X 平台博主分享，一名 40 多岁的英国男子因近期韩股大跌损失约 4 亿韩元，约合 27.4 万美元。由于本金受损，该男子陷入强烈焦虑，并表示："我现在只想卖掉所有的持仓，然后安心地生活下去就可以了。"
"大师" 两个月亏掉 15 亿韩元
博主 "金社长" 讲述了另一位散户的经历。该投资者较早入市，在去年的牛市高点时，账户资产一度达到 20 亿韩元，约 136 万美元，身边不少人将他视为 "大师" 并跟随其操作。
但在随后两个月的回调中，15 亿韩元迅速蒸发。文中列出了这名投资者在下跌过程中的几句自我安慰："这只是一次回调而已。""这实际上是一个很好的买入机会。""如果我再买入一些，那我的平均持仓成本就会降低很多。""只要我再坚持一段时间，一定会没问题的。"
文中还引用巴菲特的话称："当潮水退去时，才能分辨出谁在裸泳。" 报道认为，这里的 "水" 更接近市场流动性。流动性充裕时，高收益未必来自投资能力，也可能只是更高风险的结果。当市场因高杠杆、失衡的市场结构、过高的散户贷款比例，以及韩国央行加息、券商提高入市门槛等因素而陷入流动性紧张，缺少风险管理的投资者就更容易被快速下跌吞没。
市场剧震之下，仍有新投资者继续进场
尽管韩股波动加剧，仍有新资金和新投资者继续进入市场。报道称，30 多岁的首尔白领金荷英在去年公寓退租后拿到一笔押金，首次开始买股票。她表示，自己 "完全没做任何投资研究，单纯凭直觉选了 SK 海力士和三星电子"。当被问及原因时，她回答："提到韩国不就会第一时间想到三星吗？这样的选择不是理所当然？"
自去年 9 月起，三星电子和 SK 海力士股价持续上涨。金荷英原本计划赚到 5 万韩元，约 33 美元，就及时止盈，但随着股价上行，她不断加仓，并在今年 2 月决定长期持有这两只股票。报道写道，目前这两只股票的市值已经翻了不止一倍。
金荷英说："我知道自己有被上涨或者下跌的价格冲昏头脑的风险，现在我只想放下贪念，稳扎稳打。" 按她的设想，这笔投资未来可能帮助她独自承担买房首付，或提前为退休做准备。
另一名来自首尔 AI 初创公司的金道贤，也抱有相似判断。作为半个半导体行业从业者，他一直认可韩国蓝筹股的价值，并表示自己是在这轮牛市和乐观盈利预期影响下入市。在他看来，"这波行情里，手上持有现金感觉是一种资源浪费。"
李在明推动股市改革，KOSPI 年内仍涨 55.5%
报道称，韩国股市在过去几年快速升温。韩国股民总数从 2019 年的 600 万增至 2025 年底的 1450 万；到 2026 年 5 月，活跃交易账户达到 1.05 亿个，较去年底净增 693 万个，约为韩国总人口的一倍。KOSPI 指数近乎翻倍，并在全球主要股指中领跑。
文中将这一轮牛市与韩国总统李在明上台后的政策取向联系在一起。报道称，李在明上任初期曾高调表示，要改变韩国作为 "投资冷地" 的形象，并消除所谓的 "韩国折价"。文中解释，"韩国折价" 指韩国股票估值低于全球同类股票的现象，即一些韩国上市公司现金流和盈利表现强劲，但股价长期低于账面价值，且估值明显低于海外同行。报道以 SK 海力士韩股与美股价格对比作为例证。
此外，李在明还曾公开提出将 KOSPI 指数推上 5000 点，彼时指数约为 2800 点，而这一目标在今年 1 月即已实现。尽管 KOSPI 目前较历史高点回落近 30%，但年内涨幅仍达 55.5%。
在其就任后，韩国政府还推出多项股市改革措施，其中包括允许少数股东在选举董事会成员时，将投票权集中投给自己支持的候选人，希望借此降低韩国社会对房地产投资的依赖，让股市成为新的资金蓄水池。
报道提到，作为亚洲第四大房地产市场，韩国房地产价格已位居全球最高之列之一。高房价也使不少年轻人更倾向于通过加杠杆、贷款来参与股市投资。但在剧烈波动的市场中，这种路径也让他们承受了更直接的冲击。
文章最后写道，KOSPI 能否重返高点、牛市能否延续仍无定论，但这场由政策催生、杠杆推动、情绪裹挟的投资热潮，并非韩国独有。