韩国第七大殡葬互助业者“爸妈爱”将595 亿韩元客户预缴资金投入一只追踪 BitMine 的2 倍杠杆 ETF，到 2025 年底，这笔资金账面价值只剩102 亿韩元，账面亏损达到493 亿韩元，缩水超过八成。
根据韩媒报道，这家公司在 2024 年买入的是 T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF，代码为 BMNU，由 Tuttle Capital Management 管理，产品追踪矿企 BitMine（BMNR）每日 200% 回报。BitMine早年以比特币挖矿业务起家，近年转向“以太坊优先”策略，目前被称为全球持有 ETH 数量最多的上市公司，但其股价在 2026 年以来已下跌约 40%，以太坊同期跌幅约 35%，价格报在2,120 美元附近。
杠杆产品放大亏损，公关称属短期未实现损失
在波动行情中，杠杆 ETF 会加速本金侵蚀，损失并不会按线性方式累积。“爸妈爱”面对外界质疑时回应称，这只是全球市场波动带来的短期未实现损失，仍处于公司财务缓冲能力范围内。问题是，客户交给殡葬业者保管的并不是可自由冒险的闲置资金，而是未来用于丧葬服务的预缴款。
75 家企业审计显示，43%已无法覆盖应退款项
韩国经济新闻对全国75 家殡葬预缴企业的 2025 年审计报告进行调查后发现，其中32 家企业，也就是42.7%，总资产已经低于依法应退还给客户的预缴金额。这意味着，一旦客户集中提出解约申请，这些公司可能无法全额退款。
监管缺口是争议核心。韩国殡葬预缴企业依法被归类为“先付款分期付款业者”，主管机关是公平交易委员会，而不是金融监管机构。现行规则只要求企业保留预缴金的 50%，剩余资金几乎可以自由配置，包括投入高风险的杠杆加密货币 ETF。和保险公司需要满足偿付能力比率等要求相比，这类企业受到的约束明显更少。
预缴金被借给子公司和大股东，风险不止一例
调查指出，类似问题并不只出现在“爸妈爱”。预缴金规模全国第三的 Sono Station，预缴金余额为1 兆 4,531 亿韩元，在 2024 年借出500 亿韩元给子公司，用于收购廉价航空台威航空股份。中小企业“汉阳相助”将22 亿韩元借给公司代表，“济州日出相助”则向大股东借出16 亿韩元。
“���老福祉事业团”的情况更严重。该公司预缴金达到706 亿韩元，总资产却只有407 亿韩元，已经明显资不抵债。今年 3 月，已有客户申请解约却未收到退款，累计未支付金额达到1.3 亿韩元。这类预缴资金原本被视为家庭最后的保障，现在却暴露在高风险投资和关联方资金挪用之下。