韩国拟赋予紧急干预权，收紧单只股票杠杆ETF监管

BlockBeats 消息，8 月 2 日，韩国金融委员会正与金融监督院共同推进《资本市场法》修订案，核心内容是引入“紧急措施权”。按这项安排，若金融市场出现剧烈波动，金融当局可暂时将单只股票杠杆 ETF 的追踪倍数，从当前的 2 倍下调至 1.5 倍或 1 倍，且无需经过收益人大会表决。

现行规则下调整流程较慢

现行法律将杠杆倍数变更视为与投资者收益率直接挂钩的核心条款，因此必须经过收益人大会同意，表决门槛为出席表决权过半数同意，且同意票还需达到全部受益证券总数的四分之一以上。这一机制在市场急剧变化时，较难支持监管部门快速应对。

修订案参考香港上月发布的指引

这次修订案将借鉴香港证券及期货事务监察委员会上月 24 日发布的指引。根据该指引，资产管理公司可在预先设定并公示标准后，依据自身运营能力调整杠杆及反向产品倍数，同时会设置措施期限上限，且倍数只允许向下调整。

同步研究投资限额与模拟交易要求

除“紧急措施权”外，韩国当局也在同步考虑设置杠杆投资限额，即整体投资额度中仅约 20% 可用于杠杆产品；另一项正在讨论的措施是引入模拟交易强制义务，主要面向交易金额较大的投资者，目的是把风险管控前移。

基础保证金已先行上调

7 月 31 日起，韩国已将基础保证金从 1000 万韩元上调至 3000 万韩元。监管部门表示，后续仍会视市场情况，保留进一步上调的空间。

韩国金融委员长表态

韩国金融委员长于上月 29 日在国会政务委员会全体会议上表示，“降低倍数在缓和波动性方面预计将有效果，但如何兼顾收益人大会和投资者利益将在修法过程中审慎考量。”

按目前披露的信息看，韩国针对杠杆 ETF 的监管框架正从事后调整，转向事前预防与紧急干预并行的安排。