韩国金融服务委员会（FSC）表示，正在考虑为数字资产市场引入做市机制。此前，一只与日元价值挂钩的稳定币本月早些时候在韩国主要加密交易所上出现大幅偏离锚定价格的交易。
JPYC 在 Upbit 上线后价格短时大幅偏离
据 Cointelegraph 报道，Upbit 于 9 月 17 日开放日元稳定币 JPYC 交易，开盘价为每枚 12 韩元。仅过 1 小时，价格便升至 37.6 韩元高点，超过其市场价值的 4 倍。报道将这轮上涨归因于 Upbit 上的流动性有限。
JPYC 是一只由日元支持的稳定币。此次价格急涨后，韩国监管层开始重新审视当前对加密市场做市活动的限制。
FSC 官员称将审查是否引入做市制度
Digital Asset 报道称，FSC 数字金融政策主管 Yoo Young-joon 周一在首尔的一场会议上表示：「我们也会审查是否有必要引入做市活动等制度，以提高数字资产市场的效率和稳定性。」
他还说：「JPYC 上市后价格飙升导致用户出现损失，也引发了批评，因此对这一领域建立约束机制的要求正在扩大。」
现行法律未给予做市活动豁免
韩国现行《虚拟资产用户保护法》并未在市场操纵条款中为做市行为设置豁免，这使做市商无法在加密市场提供流动性。Yoo Young-joon 的最新表态，显示 FSC 可能正在重新考虑这一安排。
学界此前已讨论做市豁免问题
围绕是否应为做市活动设置例外，韩国学界此前已有讨论。根据 2024 年发表于《首尔法律评论》的一篇同行评审论文，KB Securities 研究员 Lee Min Jung 表示，监管部门当时不允许加密做市，原因在于相关行为可能构成市场操纵。
Lee Min Jung 认为，考虑到操纵风险，引入做市商仍嫌过早；但她同时表示，等市场更稳定后，监管部门可以考虑设置做市豁免。
研究机构曾指出韩国加密市场存在流动性问题
在此次 JPYC 事件之前，研究人员已多次呼吁建立正式的做市框架。Korbit 研究中心的 Yoonyoung Choi 在一篇论文中指出，由于缺乏正式的做市商制度，韩国国内加密市场一直面临「严重的流动性问题」，并因此出现价格偏差和高波动。
该论文还将韩国加密市场中的低效率现象，与「泡菜溢价」作为例子联系起来。
韩国正推进更完整的数字资产监管框架
关于做市制度的潜在引入，正值韩国推进更广泛加密行业监管框架之际。
FSC 在 7 月表示，计划推出统一的《数字资产基本法》，覆盖稳定币和更广泛的加密市场，并纳入数字资产业务、交易所、信息披露以及内部控制等方面的规则。
不过，立法机构目前仍未就多项关键内容达成一致，其中包括韩元计价稳定币发行人的监管规则。