管理规模约 2,320 亿美元的韩国主权基金韩国投资公社（KIC），在 8 月 12 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的第二季 13F 报告中，首次披露持有稳定币发行商 Circle。
截至 6 月 30 日，KIC 持有 65,443 股 Circle，市值约 409.9 万美元；按 8 月 13 日汇率换算，约为 58 亿韩元。
KIC 首次建仓 Circle
根据报道，回看 Circle 于 2025 年 6 月上市后的四份 13F 文件，KIC 此前在该公司持股栏位均为零，这次是首次进场。
不过，这笔约 410 万美元的持仓，仅占 KIC 全部 526.6 亿美元美股持仓的 0.008%。按文中说法，约等于这档基金每投出 1 万美元，其中只有 8 分钱投向 Circle。
报道据此指出，这一规模更接近试探性布局，而不是大举押注。
Circle 所在季度股价下跌 34%
第二季对 Circle 股东并不轻松。CRCL 股价从 3 月 31 日的 95.41 美元跌至 6 月 30 日的 62.63 美元，单季下跌 34%，KIC正是在这一阶段建立仓位。
13F 只披露季末持仓，不披露买入成本，因此无法确认 KIC 的具体建仓价位。
6 月 30 日之后，CRCL 股价有所回升。Circle 在 8 月 5 日公布第二季财报，显示总营收与储备收入为 7.01 亿美元，同比增长 7%，低于华尔街约 7.13 亿美元的预期；稀释后每股收益为 0.18 美元，高于预期的 0.16 美元。
另据报道，摩根士丹利在 8 月 3 日将其目标价下调至 38 美元，但 Circle 股价随后从当日的 60.35 美元升至 8 月 12 日的 71.28 美元。
若按季末 62.63 美元计，KIC 这笔持仓的账面浮盈约为 14%。
Riot 账面市值大增，但实际减持 23%
报道提到，13F 披露的是季末市值，而市值同时受到持股数量与股价影响，因此只看持股价值变化，可能会误读实际操作方向。
- Riot Platforms：持仓市值从 495 万美元增至 842 万美元，账面增长 70%；但持股数从 400,174 股降至 307,539 股，实际减持 23%。同期 RIOT 股价从 12.36 美元涨至 27.38 美元，涨幅超过一倍。
- Strategy：持仓市值从 1,061 万美元降至 717 万美元，账面下滑 32%；但 KIC 实际仅卖出 2,557 股，减幅 3%。同期 MSTR 单季下跌 30%，账面缩水主要来自股价变化。
- Coinbase：持股数从 303,470 股降至 252,618 股，减少 16.8%；叠加股价下跌 16.3%，使账面市值降幅达到 30%。
在这三只股票中，报道认为，KIC 对 Strategy 几乎没有明显调整；对 Riot 更像是在股价翻升后兑现部分收益；只有 Coinbase 属于明确降低曝险。
Robinhood 升至第一大加密相关持仓
增持方向同样出现了明显变化。Robinhood 持股从 661,978 股增至 877,115 股，增幅 32.5%；Block 持股从 286,572 股增至 359,772 股，增幅 25.5%。
另一只被点名的是 IREN Limited。报道称，这家在纳斯达克上市、由比特币挖矿转向 AI 数据中心的公司，KIC 持股从 95,100 股增至 138,246 股，增幅 45.4%，是其所有加密相关持仓中增持幅度最大的一只。
若将 IREN 与 Circle 一并纳入计算，KIC 的加密相关持仓总额从第一季的 1.35 亿美元增至第二季的 1.78 亿美元，增幅 32%；若只计算五只股票，则为从 1.32 亿美元增至 1.68 亿美元，增幅 27%。
持仓排名也发生变化。第一季，KIC 最大的加密相关持仓是 Coinbase，市值为 5,299 万美元；到第二季，Robinhood 以 8,796 万美元升至第一，Coinbase 则以 3,693 万美元退居第二。
加仓与减仓方向出现分化
把增持与减持名单放在一起看，报道总结的方向是：被减持的 Strategy 与 Riot，更直接受币价影响；被加仓的 Robinhood、Block、IREN，以及新纳入的 Circle，则对应手续费、支付流水、算力租金和储备利息等收入来源。
输入内容同时提到的相关报道包括：Kakao 与 Circle 布局韩元稳定币支付网络、韩国国民年金买入 Coinbase 与微策略，以及 Circle 在纽约证券交易所上市。