韩国股市连续两天失守后，韩国四大财金部门定于 7 月 29 日晚间召开紧急市场状况检查会议。当天 KOSPI 收报 5,663.24 点，单日下跌 360.42 点，跌幅 5.98%，正式跌破 6,000 点；KOSDAQ 收报 662.68 点，下跌 6.12%。前一个交易日，KOSDAQ 已下跌 7.72%。以 KOSPI 计算，指数在两个交易日内从 6,755.75 点跌至 5,663.24 点，累计跌幅达到 16.2%。
盘中，KOSPI 一度跌至 5,637.85 点。两天内，sidecar 机制与 20 分钟熔断机制连续触发。
韩国今晚召开 F4 会议
韩国财政经济部、金融委员会、金融监督院与韩国银行将于韩国时间 7 月 29 日晚间 6 点召开市场状况检查会议，即韩国财经圈所称的 F4 会议，台湾时间为当天下午 5 点。
出席者包括经济副总理兼财政经济部长官具润哲、韩国银行总裁申铉松、金融委员长李亿远，以及金融监督院院长李灿镇。会议讨论重点是股价下跌原因，以及即将上路的 ETF 补强措施准备情况。
摩根士丹利此前下调悲观目标至 6,000 点
摩根士丹利在 7 月 20 日把 KOSPI 的悲观情境目标下修至 6,000 点，理由是由杠杆 ETF 拉动的行情已出现交易疲惫。当时，这一目标位被不少人视为过度悲观。9 天后，KOSPI 已跌破这一水平。
根据原文，KOSPI 在 7 月整月跌幅接近三成，为 1990 年以来最大单月跌幅；若从 6 月 19 日高点计算，回调幅度已超过三分之一。
卖压集中在个人投资者
当日资金流向显示，个人投资者在 KOSPI 净卖出 1 兆 5,100 亿韩元，外资净买入 2,780 亿韩元，机构净买入 1 兆 4,800 亿韩元。
个股方面，SK 海力士盘中下跌 9.61%，三星电子下跌 5.23%。韩媒还援引投资者原话写道：“救援队怎么还不来？”
政府已确认的措施只有预托金新规
总统室政策室长金容范表示，杠杆 ETF 可能会让波动看起来更明显，但这并不是唯一原因，金融当局将检视韩国市场波动特别大的结构性因素。
目前已经确定的措施，是从 7 月 31 日起，把买入单一个股杠杆产品的基本预托金上调至现金 3,000 万韩元以上，约合 2 万美元，为原标准的 3 倍。这项措施原定于 8 月实施，现已提前。若需求仍压不下来，下一步可能是设置个人投资上限。金融委员会此前提到过 20% 这一数字。
不过，市场关注的其他稳定措施仍未获正式宣布。河那证券分析师李景洙列出的 4 个可能选项包括：
- 外资被动资金因 MSCI 新兴市场指数权重调整而回流；
- 将单一个股杠杆 ETF 规模从目前约 20 兆韩元压低至政府目标的 5 兆韩元以下；
- 暂时限制卖空；
- 启动股市稳定基金，可参照 2020 年规模约 10.8 兆韩元的“大家一起韩国基金”。
原文同时指出，上述 4 项都不是政府已经宣布的方案。眼下唯一确定执行的是 7 月 31 日生效的预托金新制，而市场显然不愿等到那一天。
过去一年韩国加密交易量缩水约 89%
对加密市场而言，这轮韩股急跌还有另一层背景。原文称，过去一年韩国散户资金已从加密市场搬向股市。
以 2025 年 7 月和 2026 年 7 月同期比较，韩国五家交易所的日均交易额从 28.2 亿美元降至 3.05 亿美元，缩水约 89%。同一时期，KOSPI 涨幅超过一倍。
交易所财报也反映了这一变化。Upbit 母公司 Dunamu 今年第一季度营收同比下滑 55%，营业利润下降 78%；Bithumb 营收下滑 57.6%，营业利润下降 95.8%。
Upbit 成交结构显示避险需求更强
资金是否会重新流回加密市场，原文称目前还没有明确信号。Upbit 在 7 月 28 日的 24 小时交易额回升至 1.06 兆韩元，较前一日增加 13.28%，但当地媒体将这一变化归因于美国科技股情绪，并未把它与韩国股市波动直接联系起来。
同期，比特币跌破 9,500 万韩元，报 9,433.8 万韩元。
从成交结构看，当天 Upbit 交易量占比最高的不是比特币，而是 USDT，为 14.61%；其次是 ETH 的 6.80%、XRP 的 6.03%，BTC 仅占 5.58%，其余成交量主要集中在新上市代币。
原文据此指出，当天更多资金流向稳定币，而非直接买入加密资产。
F4 会议结果成为市场关注焦点
随着 F4 会议在晚间召开，市场关注点集中在韩国政府是否会拿出限制卖空或启动稳定基金等更强措施。根据原文，这一问题将在会议后获得更清晰答案。