韩国围绕韩元稳定币的立法讨论进入拉锯阶段，争议焦点落在“谁有资格发行”上。韩国央行近日再次向国会表态，主张将韩元挂钩稳定币的发行权限优先限制在商业银行，并警告私人机构发行的代币可能影响流��性环境，削弱货币政策传导。
央行将韩元稳定币视作类货币工具
据韩国央行提交给国会企划财政委员会的报告，韩元支持的稳定币并非单纯的技术产品，而是带有货币替代属性的工具。央行认为，监管设计不能只看产业创新，还必须把外汇稳定、金融风险与监管边界纳入同一框架。如果发行机制过快放开，政策部门对市场流动性和资金流向的把握可能变得更复杂。
报告还提到，稳定币可能让用户绕开现有外汇申报要求。这一点很关键。若跨境转移通过数字代币完成，资本流动的透明度可能下降，外汇市场监管也会承受更大压力。
银行优先模式成为当前政策主张
韩国央行强调，商业银行已处在严格的资本、治理与合规监管之下，现有监督体系可以直接覆盖相关风险。因此，若韩元稳定币要启动发行，银行应当站在最前面。央行还提出，即便未来考虑把范围扩展至银行之外，也应采取渐进方式，并以前置、全面的风险评估为条件。
在制度设计上，央行提出了以银行为中心的���合体模式，同时建议设立法定的跨部门协调机制，以便不同监管机构共同参与监督。报告还提到，美国的 GENIUS Act 框架可作为参考，其特点是由财政部、美联储和联邦存款保险公司协同监管。
国会与业界对发行资格仍未形成共识
目前，韩国国会仍在审议已被推迟的稳定币法案，而发行资格问题正拖慢整体进展。业界并不认同“银行先行”的方案。Kaia DLT Foundation 主席 Sangmin Seo 表示，这一论点缺乏足够的逻辑基础；他认为，只要建立更清晰的发行牌照规则，就有机会在不压缩竞争的情况下控制风险。
支持创新的一方指出，可编程稳定币可能提升支付效率，也能服务于代币化资产场景。但韩国央行的立场很明确：在扩张之前，监管规则要先落地。最终法案如何界定发行主体，不只关系到一家机构能否入场，也将决定韩国把稳定币纳入金融体系的具体路径。