荷兰众议院已通过《实际回报税制法案》（Actual Return in Box 3 Act），自2028年1月1日起，居民需以36%的统一税率对储蓄和投资的实际回报缴税。新法明确覆盖加密货币，包括比特币和以太坊的未实现收益——即资产未售出时的纸面增值也将被视作应税收入。
36%税率覆盖BTC和ETH未实现收益
新体系下，投资者不仅需要为收到的收入纳税，还需为资产年度内增值部分交税。举例而言，若加密投资组合一年内增值1万欧元（约11,850美元），即使投资者并未卖出，这笔纸面收益也将被征税。与此形成对比的是，不动产和符合条件的初创企业股份豁免于这种年度按市值计价方式，仅在出售时才被征税。
这一区别已引发加密持有者担忧。批评者认为，新税制可能迫使投资者抛售资产以支付税款，甚至促使大量加密投资者考虑迁往税收更友好的地区。政府在解释性备忘录中承认了流动性风险，但辩称此举是防止数十亿欧元税收流失的必要手段。
豁免与亏损结转条款未能平息争议
为缓和冲击，新法引入多项条款：年度免税回报额为2,130美元（约1,800欧元），以保护小额储蓄者；此外，超出590美元的净亏损可无限期向后结转，用于抵扣未来收益。但加密倡导者认为这些措施并未解决根本问题——对仅存在于纸面上的收益征税。
荷兰中央银行（De Nederlandsche Bank）数据显示，截至2025年10月，荷兰公司、机构和家庭通过间接方式持有的加密资产达到14.2亿美元，而2020年时仅为9,600万美元。金融部门直接持有加密资产在2025年第三季度为1.34亿美元。虽然这些数字仅占荷兰证券持仓总量的0.03%，但快速增长的势头凸显了加密行业日益上升的重要性——以及新税制的潜在影响。
荷兰这种对包括加密资产在内的年度组合价值变化征税的做法，在欧洲大陆并不常见。官员表示，长期政策目标是过渡到已实现资本利得税模式，但当前对未实现加密收益征税被视为保障公共财政的唯一可行选项。