荷兰众议院近日通过了《Box 3实际收益法案》（Actual Return in Box 3 Act），这是一项具有里程碑意义的税制改革。根据该法案，自2028年1月1日起，荷兰居民将对其储蓄和投资的实际收益按36%的固定税率纳税。最为关键的是，该法律明确将加密货币纳入征税范围，不仅包括已实现收益，还包括未实现收益（即纸面收益）。这意味着，即使投资者没有出售比特币、以太坊等数字资产，其年度增值部分也将被视为应纳税收入。
新法案核心内容
根据新规定，如果投资者的加密资产组合在一年内增值了11,850欧元（约合11,850美元），即使未进行任何卖出操作，这笔纸面收益也必须申报并缴纳36%的税款。不过，房地产和符合资格的初创企业股份被豁免于这种年度按市值计价的方法，仅在出售时才需纳税。这一区别对待引发了加密持有者的强烈担忧。批评者认为，该制度可能迫使投资者被迫变现资产以支付税款，甚至导致部分人考虑迁移到税收政策更友好的司法管辖区。荷兰政府在其解释性备忘录中承认了流动性风险，但辩称这种方法是必要的，以防止数十亿欧元的财政收入损失。
免税与亏损结转措施
新法案也引入了一些缓解措施，旨在减轻对投资者的冲击。其中包括：每年2,130美元的免税收益额度，以保护小额储蓄者；以及针对净亏损超过590美元的部分实行无限期亏损结转，允许投资者用未来收益抵补亏损。然而，加密倡导者认为，这些条款并不能解决根本问题——对仅存在于纸面上的收益征税依然不合理。
市场与数据背景
据荷兰中央银行（De Nederlandsche Bank）的数据显示，截至2025年10月，荷兰企业、机构和家庭对加密货币的间接投资已达到14.2亿美元，而2020年仅为9600万美元。金融部门直接持有的加密货币在2025年第三季度为1.34亿美元。尽管这些数字仅占荷兰证券总持有量的0.03%，但快速增长的趋势凸显了该行业日益重要的地位，也意味着新税制可能产生深远影响。荷兰对包括加密货币在内的年度投资组合价值变化征税的做法在欧洲大陆并不常见。官员们表示，长期政策目标是逐步过渡到已实现资本利得税模式，但目前对未实现加密收益征税被视为保障公共财政的唯一可行方案。
这项法案的通过无疑将给荷兰的加密货币持有者带来巨大压力，也引发了国际社会对数字资产税收政策的广泛讨论。对于投资者而言，如何在2028年之前进行税务规划和资产配置，将成为紧迫的课题。