HTX Research在一份2026年3月的报告中表示，比特币自2025年10月见顶后持续下跌，当前回调可能已进入尾声阶段。报告指出，交易量、已实现价值和钱包活跃度等链上指标，正同时出现与此前周期底部���似的预警和修复特征，但市场方向还没有被最终确认。
链上数据出现底部阶段常见信号
HTX Research称，最新一阶段的比特币网络数据已经出现明显变化。交易量持续收缩，说明短期内市场参与者仍在回避风险。与此同时，长期沉寂的代币重新流动，被视为市场可能接近拐点的迹象之一，这也反映出部分持币者正在重新调整仓位。
报告还提到，钱包活跃度上升、矿工转入交易所的比特币减少，这些现象在历史上常与早期修复阶段同步出现。结合投资者行为依旧克制这一点，HTX Research认为，当前市场情绪仍偏谨慎，探底过程尚未结束。短线没有明显躁动，持仓层面的观望情绪更突出。
技术面靠近中长期均线
从技术分析角度看，比特币价格走势正在靠近中长期均线。HTX Research指出，在以往周期中，类似指标水平往往对应市场底部逐步形成的阶段。支撑区附近买盘兴趣有所增加，价格波动幅度也在收窄，这与过去修复初期的表现相近。
不过，报告没有把这些信号直接定义为反转确认。研究团队强调，当前更���是出现了与此前下跌周期收尾时相似的条件，长期投资者大多仍在继续持有，这说明市场内部依然存在犹豫。数据在改善，但结论还不能下得太早。
历史对照支持谨慎乐观判断
HTX Research表示，把当前指标与历史走势放在一起观察，类似组合通常出现在前几轮修复启动前。但报告反复提醒，市场拐点仍需要更明确的证据支持。该机构写道：“虽然当前数据与过去出现过的修复情景相吻合，但在能够有把握判断市场方向之前，仍需要更多确认信号。”
在决定性变化出现前，比特币市场大概率仍将维持拉锯状态。谨慎情绪没有消失，试探性买盘也已开始出现。HTX Research给出的核心判断很明确：回调或许已接近最后阶段，但真正的反转，还要看未来几周市场能否继续给出一致信号。