BlockBeats 消息，7 月 31 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 表示，全球风险资产本周继续承压，市场关注的核心正在变化。
她指出，美联储主席 Kevin Warsh 首次尝试弱化前瞻指引，希望让市场价格成为更直接的经济反馈机制。但市场并未将长端利率上升理解为金融条件自然收紧，而是将其解读为通胀风险重新抬头，以及美联储政策可信度下降。
长端利率上行后，市场更看重风险溢价
根据 Chloe 的分析，30 年期美债收益率已升至 5.2%，同时美元走弱、美股回落。这组变化反映出，投资者开始要求更高的风险溢价，而不是押注经济基本面改善。
她认为，当前市场的核心矛盾已经从“是否降息”转向“美联储是否仍具备控制通胀的能力”。
Warsh 表态模糊，9 月和 12 月加息预期升温
Chloe 称，Warsh 虽然表示，市场收紧金融条件已部分替代加息，但对是否还需要进一步加息始终保持模糊态度。这种表态让市场开始怀疑，美联储在高通胀环境下的政策执行力是否足够。
与此同时，美伊局势升级推升能源价格，也强化了通胀预期，并令 9 月及 12 月加息概率持续升温。
科技成长股与加密资产都面临宏观压力
对于美股，Chloe 表示，长期利率继续走高，意味着科技成长股仍面临估值压缩压力。此前推动 AI 行情上涨的核心逻辑，建立在低贴现率和高增长预期之上；如果无风险利率持续上升，未来现金流的折现率将被抬高，高估值板块会继续承压。
在盈利兑现之前，AI、半导体及高 Beta 科技股仍可能维持高波动状态。
她同时提到，加密市场也受到宏观流动性影响。尽管 BTC 等主流资产尚未出现系统性风险，但美元流动性收紧与实际利率上升，通常会压制风险偏好，资金更倾向流向现金及短久期资产。
如果美联储最终选择通过加息重建政策信誉，加密市场短期可能继续承受估值压力；如果通胀重新受控，风险资产则可能迎来新一轮流动性修复。
市场交易重点已不再只是利率水平
Chloe 表示，整体来看，市场目前交易的重点已不再是利率本身，而是央行信誉。未来数周，通胀数据、能源价格，以及 9 月 FOMC 前官员讲话，将成为决定全球风险资产方向的关键变量。