PANews 作者 Nancy 报道，黄立成再次因链上交易表现受到关注。这一次，不是因为熟悉的爆仓情节，而是其账户在短短数日内从不足 6 万美元回升至千万美元级别。
对于一名在一年多时间里经历近 500 次强制平仓、累计亏损一度达到约 8000 万美元的高杠杆交易者来说，这样的阶段性反弹显得格外醒目。不过，账户余额虽然被重新改写，他的交易方式并没有明显变化。
账户从不足 6 万美元回升至 1210 万美元
据 HypurrScan 链上数据，8 月 18 日，黄立成的账户在一次清算后一度只剩不足 6 万美元。随后，随着市场强势反转，该账户资产一度升至 1210 万美元，实现千万美元级别的净盈利。截至目前，该账户仍保持约 1050 万美元盈利，回报率约 175 倍。
这轮反弹让黄立成的账户出现明显回血。虽然此前亏损并未被完全抹平，但亏损规模已从近期最多约 3664 万美元收窄至目前约 2612 万美元，短时间内减少超过 1000 万美元。
这次回升依旧建立在他惯用的滚仓做多策略上。该策略的特点是，在开仓后不把浮盈提走或锁定，而是将浮盈继续作为新的保证金，扩大多头仓位。价格继续上行时，仓位也随之扩大，形成利润继续放大利润的复利效果；但一旦行情反转，前期累积的收益也可能快速回吐，甚至连本金一起被清算。
四笔仓位名义价值超 1.08 亿美元
从当前持仓看，黄立成并未明显降低杠杆。HypurrScan 数据显示，他现有四笔仓位合计名义价值超过 1.08 亿美元，其中 ETH 和 BTC 是两大核心仓位，占比超过九成。
- ETH 多头名义价值约 5604 万美元，杠杆 25 倍；
- BTC 多头名义价值约 4486 万美元，杠杆 40 倍；
- 其余仓位还包括 HYPE 和 PUMP。
目前，这四笔仓位合计浮盈约 187.4 万美元。其中，ETH 贡献了 131.9 万美元，是账户浮盈的主要来源。不过，这笔 ETH 仓位已经产生约 23.7 万美元资金费，约占其浮盈的 18%。
BTC 仓位方面，40 倍杠杆已带来超过 55 万美元浮盈，但当前价格距离盈亏平衡点的安全垫仅约 1.17%，缓冲空间并不宽。
按现有数据估算，约 1050 万美元的账户资产支撑着超过 1.08 亿美元的名义仓位，整体杠杆约 10.3 倍。若行情出现明显回撤，高杠杆叠加全仓模式，可能带来更大幅度的资产回吐，并进一步触发连锁清算。
一年多近 500 次强平，累计亏损一度约 8000 万美元
这次翻盘之所以引发市场关注，与黄立成此前频繁被清算的经历直接相关。过去一年多里，他经历了近 500 次强制平仓，账户也曾多次从千万美元级别浮盈回撤，在市场剧烈波动中累计亏损一度达到约 8000 万美元，并多次接近归零。
在行情最极端的时候，他甚至创下 8 小时内连续被清算 10 次的纪录。
作为长期坚定的以太坊多头，黄立成一直把主要火力放在 ETH 多单上。即便多次遭遇清算，他也很少改变做多方向。PANews 提到，过去 10 个月，他在 ETH 相关交易上的亏损曾达到约 3500 万美元。
他还曾公开调侃，自己连理发都改为自行处理，把省下来的钱继续拿去做多 ETH。
卖出 BAYC 补保证金，交易风格仍未改变
今年 6 月，一次 ETH 仓位被清算后，黄立成曾罕见地没有第一时间向账户补充保证金。这一举动一度引发外界关注，市场也开始猜测，这场持续已久的高杠杆押注是否会就此结束。
不过，没过多久，他再次入金并重新开出多单。为了维持仓位，黄立成还陆续卖出数十个 BAYC NFT 补充保证金，因此被戏称为“卖猴子续命”。
频繁爆仓、反复回到市场，也让黄立成在社区中获得“链上反指”的标签。社区一度调侃，如果反向操作他的仓位，或许反而能获得不错回报。
黄立成本人对这些调侃似乎并不在意。此前，他因短时间内连续遭遇清算登上新闻，链上监测账号 Lookonchain 也随之被媒体报道。对此，黄立成曾晒出相关新闻截图，调侃道：「恭喜你上台湾电视新闻了。」
报道还提到，长期以来，黄立成几乎只向账户充值，很少提现，而转入账户的资金最终往往又在交易中亏损。他还曾晒出 Hyperliquid 高达 200 万美元的手续费账单，显示其交易频率之高。
阶段性翻盘出现，但高杠杆风险仍在
从交易习惯看，黄立成的风格一直偏向高频、高杠杆。他很少主动止损，更多时候宁愿等待系统清算；在出现亏损后，则继续入金、补保证金，甚至继续加仓。
他曾在采访中表示，自己的投资方式介于投资和赌博之间，并在社交媒体上写道：「I never lose, I either win or I get liquidated.」
这次意外翻盘表明，在极端单边行情里，高杠杆滚仓确实可能快速放大收益。但同一套策略在行情掉头时，也可能让此前积累的利润迅速蒸发。就目前仓位结构而言，黄立成这场阶段性反弹能维持多久，仍没有答案。