在加密货币世界中，“比特币是数字黄金”的叙事已被广泛接受，但这并未阻止项目方持续推出由实物黄金支持的代币。据最新统计，截至2020年1月，已有超过30个黄金支持加密项目宣告失败，而目前仍有约77个区块链项目声称其代币由实物黄金背书。这一数字揭示了黄金代币赛道的激烈竞争与高风险。
黄金支持加密项目：失败者众，新人入场
2019年10月，Coinshares与Blockchain.com联合推出数字黄金代币DGLD，声称每个代币对应1/10盎司精炼金，并利用比特币网络的安全性和Commerceblock侧链运行。2020年1月，Tether宣布推出XAUT（Tether Gold），每个代币代表一盎司伦敦金条，并在Bitfinex上线交易。除这两大新项目外，市场上还有Digixglobal的DGX、Pax Gold（PAXG）、Karatgold（KBC）等众多代币。然而，历史上有包括E-Gold和Liberty Reserve在内的早期项目因中心化监管问题而被淘汰。如今的77个活跃项目中，许多市值极小甚至未被收录于主流行情网站。
DGLD与XAUT：最新黄金代币的野心
Coinshares声称已向DGLD注入价值2000万美元的黄金，用户可通过Blockchain.com的Pit平台买卖，但不对美国和加拿大居民开放。Tether则强调XAUT结合了实物资产与数字资产的优点，免除高额存储费用，仅收取赎回和交易费。然而，知名加密货币评论者John Paul Koning质疑这种零保管费模式的可持续性。Layer1首席安全官Brandon Arvanaghi回应称，交易费用不稳定，且中心化交易所的链下交易可规避费用，而链上可通过包装合约创造合成交易，进一步削弱了收入基础。
中心化难题：对比E-Gold的教训
尽管区块链技术提供了分布式账本，但大多数黄金代币项目在发行和赎回环节高度依赖中心化托管方。这与1996年失败的E-Gold如出一辙——E-Gold同样试图创建黄金支持的电子货币，但因未能遵守KYC/AML法规和爱国者法案而倒闭。如今的黄金代币在去中心化程度上并未显著优于E-Gold，仅多了分布式账本记录，而黄金的存储、审计和赎回仍由单一实体控制。
市场表现：黄金代币远落后于稳定币
从市场数据看，黄金代币的成交量极为惨淡。Karatgold（KBC）市值约6500万美元，但日交易量仅20万美元；Digix Gold（DGX）市值约600万美元，日交易量不足20万美元。两者相加也远远不及Tether（USDT）6.02亿美元、比特币5.29亿美元、比特币现金3000万美元的日交易量。黄金代币要实现稳定币级别的网络效应，仍面临巨大鸿沟。尽管黄金支持者Peter Schiff认为实物黄金代币将超越比特币，但市场现实表明，投资者对黄金代币的兴趣远不及主流加密资产。
总而言之，黄金代币赛道充满矛盾：一边是不断涌入的新项目，一边是高失败率和低流动性。如何在去中心化、监管合规和可持续商业模型之间找到平衡，将是决定这些代币能否长期存续的关键。