花旗银行（Citibank）7月1日大幅下调比特币12个月目标价，从此前的112,000美元降至82,000美元，降幅约27%。该行分析师指出，比特币与传统金融市场的关联度持续加深，使其更受宏观流动性影响，这一趋势并未像市场预期的那样降低波动性，反而放大了下行风险。
2025年冲顶126,000美元后，分析师阵营严重分化
比特币在2025年10月创下历史新高126,000美元，ETF资金流入、减半后矿工抛压减弱以及机构需求复苏共同推升了这轮涨势。但此后价格持续走低，机构观点出现明显裂痕。
渣打银行等机构认为市场可能已在7月完成周期性低点。他们强调，现货ETF带来的结构性需求、企业资产负债表上的比特币购买以及长期资本流入，将抑制深度回撤。然而Galaxy Research在6月发布的报告中指出，传统周期指标尚未完全重置，下行空间仍然存在。其分析师列出的关键支撑区间为40,000至46,000美元。
宏观与流动性主导，Hilbert Capital预计下探至5.2万至5.6万
Hilbert Capital投资总监Russell Thomson认为，比特币仍处下行阶段，在真正触底前可能测试更低位置。当前宏观条件和全球流动性对市场的塑造力远超加密货币特定信号。Thomson预测比特币的下一个测试区间为56,000至52,000美元，若失守则可能进一步滑落至40,000至45,000美元——与2024年初的盘整区间相仿。他推测底部可能出现在2026年10月左右，但如果美联储降息或美国《CLARITY法案》（数字资产监管提案）通过，触底时点可能提前。
花旗银行在报告中呼应了宏观关联度上升的观点，认为比特币正在变得“更像宏观资产”，而非避险工具。
从“寻底”转向“资本竞争”：Bitwise与Bitunix解析
Bitwise Europe研究主管André Dragosch保持谨慎偏多立场。他指出多项指标正在预示抛压减弱：投资者情绪已降至2022年FTX崩盘后的低位，这通常是���方力竭的信号。但他强调绝对底部尚无法确认，没有单一指标能精确锁定周期低点。
Bitunix分析师Dean Chen则认为，比特币的下跌目前更多源于全球资本竞争而非加密市场内部动力学。2024年现货ETF获批确实巩固了机构需求，但比特币现在需要与AI投资和美股争夺资金，这两个领域已成为当前市场的核心主题。Chen指出，衍生品市场对比特币定价的影响力显著增强，资金费率和未平仓量数据日益左右短期波动。在这种格局下，他预计比特币将形成结构性延长底部，而非V形反转。
整体来看，机构目标价与关键支撑位分布从8.2万到4万美元不等，市场共识指向筑底过程可能比预期更漫长。