花旗集团下调了比特币和以太坊未来12个月的价格目标。根据花旗研究策略师 Alex Saunders 在 3 月 16 日发布的客户报告，比特币目标价从此前的 143000 美元降至 112000 美元，以太坊则从 4304 美元下调至 3175 美元。报告发布时，比特币交易价格接近 74000 美元，以太坊约为 2330 美元。
花旗把这次调整归因于几项因素：美国加密资产立法推进停滞、ETF 资金流入预期降低，以及网络活跃度走弱，尤其是以太坊。报告称，尽管机构需求和监管明朗化仍可能推动价格上行，但与 2025 年末的判断相比，花旗当前态度明显更谨慎。
美国立法进展缓慢，机构催化因素不足
花旗认为，美国政策推进迟缓，正在压缩加密市场短期内最重要的上行动力。2025 年已在众议院通过的数字资产市场结构法案 Clarity Act，目前仍卡在参议院，争议集中在稳定币监管、道德条款以及反洗钱要求上。
Saunders 在报告中写道，监管催化因素依然关键，但“美国今年立法的时间窗口正在收窄”。这意味着市场对新规能否及时落地、并在 2026 年形成新增资金流入的信心有所下降。
ETF 资金预期被下调，以太坊更受链上数据拖累
在 ETF 方面，花旗把未来一年比特币 ETF ��资金流入预期下调至约 100 亿美元，以太坊产品的流入预期为 25 亿美元。报告指出，ETF 需求仍是最重要的利多来源，但在宏观环境不确定、投资者仓位偏谨慎的情况下，近期流入规模偏弱。
链上数据也是花旗调整判断的重要依据，特别是以太坊。报告称，以太坊对用户活跃度指标更敏感，而这些指标近期已经走弱。相比之下，比特币短期内更可能维持区间波动，70000 美元被视为一个关键心理价位，这一水平与美国大选前的定价逻辑有关。
三种情景预测：乐观上看 16.5 万美元，悲观下探 5.8 万美元
花旗在报告中列出三种情景。基准情景下，比特币在未来 12 个月升至 112000 美元，以太坊升至 3175 美元。如果 ETF 需求更强、采用范围扩大，乐观情景下比特币目标价可达 165000 美元，以太坊可达 4488 美元。
悲观情景则对应更弱的宏观环境。在这种情况下，��特币可能跌至 58000 美元，以太坊可能降至 1198 美元。不过，花旗并未在长期维度转向悲观。报告提到，全球范围内的监管进展以及 ETF 市场的持续发展，仍可能给后续增长带来支撑。
截至报告发布后，市场反应相对有限，相关资产价格保持平稳，未出现明显即时波动。