灰度研究（Grayscale Research）在4月29日发布的分析中表示，现实世界资产代币化正在成为加密市场与传统资本市场交汇的重要趋势。该机构认为，随着更多资产开始在链上完成发行、转移与结算，Ethereum、Solana、Canton、Avalanche、BNB Chain和Chainlink有望成为这一进程中的关键基础设施受益者。
代币化资产规模升至约300亿美元
根据灰度的估算，目前代币化资产总规模约为300亿美元，同比增长217%。尽管这一体量相较约300万亿美元的传统证券市场仍然非常小，仅占全球股债市场的约0.01%，但增长速度已明显加快。报告指出，当前增长主要由代币化美国国债和大宗商品推动，其中代币化美债规模约为150亿美元，大宗商品接近50亿美元。
灰度认为，长期来看，不仅证券市场，房地产等其他类型资产也可能逐步迁移至链上。该机构将这一趋势描述为潜在的重大投资机会，并认为资产代币化不会只由单一公链主导，而会经历多阶段演进。
不同协议在代币化栈中分工各异
在灰度看来，上述多个网络将因其各自定位而受益。Ethereum依托成熟的去中心化金融生态，具备较强的应用与流动性基础；Solana强调更高的交易速度与更低成本；Canton更偏向机构场景，突出隐私与许可控制；Avalanche支持定制化区块链部署；BNB Chain则受益于与Binance相关的分发能力；而Chainlink则通过数据传输、储备证明等跨链中间件服务，在多网络环境中提供基础支持。
报告特别提到，随着代币化资产规模扩大，区块链上的发行、交易和转移活动可能同步增长，从而带动区块空间需求、交易手续费、链上流动性以及开发者活跃度提升。对于智能合约平台而言，这意味着真实金融活动可能转化为持续的网络使用需求。
机构网络或先行，开放网络看长期
灰度进一步指出，面向机构的区块链网络由于更强调隐私和许可机制，可能在早期采用阶段更具优势；而开放型网络则凭借透明度和更广泛的参与空间，在长期扩张中具备更大上行潜力。混合架构则可能在定制化与生态连接之间提供折中方案。
从价值捕获角度看，灰度认为代币化趋势最终可能使底层区块链代币受益，包括ETH、SOL和CC等。与此同时，LINK因具备跨链、链无关的中间件属性，被视为能够在不同 adoption 阶段持续受益的标的。整体来看，这份报告传递的核心观点是：随着金融资产代币化持续推进，多个基础设施网络都可能在未来资本市场的链上迁移过程中获得增量价值。