灰度：若美联储停止加息，比特币可能已经触底

BlockBeats 消息，7 月 23 日，灰度研究主管 Zach Pandl 发文称，市场目前对于比特币熊市何时结束，主要存在两种观点。

一种观点遵循“四年周期”。这一看法认为，减半事件仍是比特币价格周期的核心驱动因素。按照历史规律，比特币通常会在周期顶部约一年后、减半约 2.5 年后触底，累计回撤幅度平均约 80%。若按这一框架推演，本轮比特币价格仍可能继续下跌，并在 9 月或 10 月形成底部。

另一种观点则将比特币视为受宏观因素驱动的成熟资产。按照这一思路，比特币未来的价格表现会更接近其他主要资产，更大程度受到经济增长、实际利率以及美联储政策变化影响。Pandl 指出，过去数轮比特币熊市通常伴随经济增长放缓或实际利率上升，本轮下跌也发生在加息预期升温和实际利率走高的背景下。

Pandl 表示，他更认同宏观驱动这一观点。若美联储不再加息，且经济增长保持稳定，比特币价格可能已经触底。