灰度投资（Grayscale Investments）于2025年12月30日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份初步注册声明（Form S-1），计划将其现有的Bittensor信托转换为一只现货交易所交易基金（ETF）。该产品交易代码拟定为GTAO，若获批，将成为美国首只追踪Bittensor原生代币TAO的交易所交易产品（ETP），为投资者提供无需直接托管加密货币的合规敞口。
Bittensor是什么？为何重要？
Bittensor是一个开源的去中心化人工智能网络，2019年创立。参与者贡献机器学习模型、数据或算力即可获得奖励。TAO代币是生态核心，用于质押、参与治理和分配奖励。截至2026年初，TAO市值介于23亿至30亿美元之间，反映出市场对AI叙事的高度关注。
市场反应与价格走势
消息公布后，TAO价格稳定在$220附近，消化了日内��动。但随着灰度申请细节传播以及Bitwise将TAO纳入其山寨币ETF申请清单，TAO迎来强劲反弹。CoinMarketCap数据显示，TAO当前价格$244.35，24小时涨幅达9.59%，交易量接近9500万美元（+37%），市值约25.7亿美元。技术面上，MACD出现金叉信号，暗示短期技术性回暖。分析师指出，若ETF获批，短期可能推动TAO升至约$300，但长期仍取决于网络采用率和基本面发展。回顾2025年初，TAO曾冲高至$520附近，随后经历大幅回调。
机构信心与竞争格局
灰度作为Digital Currency Group的子公司，管理着超过300亿美元的加密投资产品，旗下灰度比特币信托（GBTC）在2024年初成为美国首批获批的现货比特币ETF之一。此次申请显示出灰度将去中心化AI视为下一个重要增长方向。竞争对手VanEck和BlackRock等也可能考虑推出AI相关加密产品，导致该新兴赛道竞争加剧。
监管前景
SEC虽仍密切关注加密ETF的市场操纵风险、托管及投资者保护问题，但当前美国政府对加密货币态度友好，有望缩短审批周期。若GTAO获批，将标志着AI与区块链融合领域迎来合规化关键一步，为投资者提供接入去中心化智能的受控渠道。