比特币市场正显示出潜在底部迹象，随着价格回升，近期买家重新回到盈亏平衡点。灰度（Grayscale）指出，持仓强化是情绪可能转向更看涨条件的关键信号。
数字资产管理公司灰度（Grayscale）在4月21日通过链上数据暗示，比特币市场可能已出现一个持久的底部。该公司指出，价格表现增强和投资者持仓改善，是转向看涨条件的早期迹象。灰度研究在其社交媒体平台X上表示：“灰度研究认为，比特币的区块链数据可能预示着市场已形成持久底部。” 该公司补充道：“自2月5日以来，比特币已反弹近20%。近期买家已回到约7.4万美元的盈亏平衡点。”
比特币盈亏平衡点与市场结构对齐
这些言论与市场行为一致。比特币从早期弱势中恢复，并接近近期参与者的平均成本基础，减少了未实现损失，缓解了潜在的抛售压力。4月21日，比特币交易价格为75,577美元，仍处于近期复苏区间的上边界附近。此前，比特币在2月初经历了一次急剧下跌，短暂跌至6万美元以下。最近的价格走势显示，比特币在7.8万美元的阻力位下方温和盘整，买盘持续捍卫更高的低点。截至撰稿时，比特币已进一步上涨至78,772美元。
灰度研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）分享的图表数据显示，比特币在2月初跌至约6.3万美元，随后在4月反弹至约7.6万美元。与此同时，1至3个月内转移的币种的平均成本基础（已实现价格）在2025年多数时间上升，在2025年底达到约11万美元峰值，随后在2026年下滑至约7.4万美元。已实现价格的下降趋势与现货价格的回升使两个指标趋近对齐。这种对齐表明近期买家已回到盈亏平衡点，这一条件通常与市场行为稳定化和强制抛售减少相关。
灰度研究主管：若价格继续上涨，牛市第一阶段或将确认
潘德尔解释称：“如果未来几天比特币价格进一步上涨，更多近期买家将进入正盈利区间，这可能是标志着牛市第一阶段开始的指标。” 他补充道：“比特币价格仍远低于去年10月的高点，但许多近期买家已回到盈亏平衡水平——这可能表明比特币在6.5万美元至7万美元区间已形成持久底部。” 这些观察强调了链上成本基础指标如何帮助识别市场周期转变，同时支撑看涨前景。
灰度还预测，加密货币将支撑下一波消费者金融浪潮，随着平台演变为统一生态系统，埃隆·马斯克的X平台可能利用加密货币推动新金融生态。但该部分并非本文重点，仅作为背景提及。
总体来看，灰度所提及的盈亏平衡对齐和价格反弹，结合Glassnode等链上数据，共同构建了一个市场底部已出现的叙事。若比特币能持续站稳7.8万美元以上并冲向8万美元，牛市早期阶段或得到确认。