霍尔木兹禁航后，油价结束四周连跌
伊朗于上周五正式下令对霍尔木兹海峡实施全面禁航。商业航运监测显示，过去 24 小时内仅有 11 艘船只通过该海峡，通航量触及历史最低水平。受此影响，布伦特原油全周累计上涨 5.39%，结束四周连跌，录得五个月来首次单周上涨。
不过，市场对地缘冲突的定价在周五出现变化。特朗普表态愿意继续与伊朗谈判后，恐慌情绪明显缓解。周一亚洲时段，美股期货仍小幅走低，资金在等待本周密集的财报和数据给出更清晰的方向。
三大股指周线分化，芯片与 AI 相关标的活跃
上周，标普 500 指数上涨 0.42%，收于 7575.39 点，全周累计涨 1.23%，创一个多月新高；道指上涨 0.29%，收于 52637.01 点，但全周累计跌 0.50%，为五周来首次单周下跌；纳指上涨 0.29%，收于 26281.607 点，全周累计涨 1.74%，连续两周上涨，并录得三连阳。
个股方面，SK 海力士美股首秀表现强劲，涨超 10%，创 IPO 以来新高。Meta 上涨 6%，创 5 月 29 日以来新高，全周涨近 15%，在发布付费大模型后已连续两日上涨。英伟达上涨 4%，领涨芯片巨头；稳定币第一股 Circle 上涨 5%。
原油走强，黄金微跌，比特币一度升破 6.4 万美元
资产表现方面，WTI 8 月原油期货全周累计上涨 3.96%，报 71.41 美元/桶；布伦特 9 月原油期货全周累计上涨 5.39%，报 76.01 美元/桶，在霍尔木兹关闭消息公布后，盘中一度涨超 3%。现货黄金全周微跌 0.21%，报 4104.1 美元/盎司。
加密与汇率市场也出现波动。比特币一度升破 6.4 万美元，创逾两周新高；离岸人民币盘中升破 6.78，为两周多来首次；美元指数在周五盘中短线转跌。
债市方面，十年期美债收益率全周升约 8 个基点至 4.56%，两年期全周升约 7 个基点至 4.21%。
地缘局势升温后，市场开始押注冲突可控
根据文中信息，伊朗周五宣布封闭霍尔木兹海峡，禁止所有船只通行，直至美国停止干预。商业航运数据显示，24 小时内仅 11 艘船舶通过，油轮和货船数量均明显回落。美军中央司令部随后表示，海峡对依法通行船只保持开放，但商业航运数据表明，实际通行船次已接近停滞。
伊朗最高领袖穆杰塔巴表示将对美以实施报复，特朗普则回应称已有 1000 枚导弹瞄准伊朗。地缘升温推动油价录得五周以来首次单周上涨。
但到周五收盘，市场对冲突持续升级的预期有所收敛。特朗普表态愿意继续与伊朗谈判后，十年期美债收益率在刷新日内高点后回落。油价在霍尔木兹关闭消息公布后快速上冲，收盘时涨幅已明显收窄，反映市场正逐步消化这起事件。
财报季开幕，五大行与 AI 产业链进入验证期
本周财报季开幕，市场关注点转向企业盈利。摩根大通、美银、富国、高盛和花旗将于周二同日放榜。ASML 定于周二发布二季报，台积电定于周三发布完整财报。文中认为，这几家公司的业绩将直接验证全球 AI 芯片需求的景气度。
分析师预计，标普 500 二季度每股盈利同比增长 24%，其中科技公司贡献了大部分增量。当前动态市盈率约为 20 倍。接下来两周，企业能否兑现这份增长预期，将成为市场关注的重点。
SK 海力士美股上市认购火爆，也被视为市场对存储芯片需求预期较强的体现。文中提到，长期协议正逐步锁定全球 HBM 供应，预计到 2027 年，全球约一半的 DRAM 产能将无法供给小型买家。
沃什国会作证叠加 CPI、PPI，市场等待重新定价
除了财报，本周宏观日程也很密集。美联储主席沃什将于周二和周三分别在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证，就 FOMC 货币政策报告进行说明。美国 6 月 CPI 和 PPI 数据也将同步发布。
目前，市场对 7 月加息的隐含概率为 24%。文中指出，若通胀数据意外走强，叠加沃什可能出现的鹰派表态，美债收益率将承压上行，股市估值也会受到影响。
本周美股方向取决于财报与数据
潮向研究认为，周一亚市期货小幅走低，显示市场仍在地缘冲击与财报季开启之间保持观望。文章称，地缘冲突升级构成短期压力，但市场正在消化这是一场可控对峙而非全面战争，油价自高点回落就是体现。接下来，五大行、台积电和 ASML 的业绩，以及通胀与政策信号，将成为市场重新定价的关键变量。