Hyperliquid 近期迎来多个里程碑事件。3月18日，S&P 道琼斯指数正式授权 Trade[XYZ] 在 Hyperliquid 链上推出首个官方批准的 S&P 500 永续期货合约。该产品上线数日内日交易量即突破 1 亿美元。不同于合成近似品，它直接使用机构级 S&P DJI 数据，以 USDC 结算，支持每周7天、每天24小时不间断交易。
S&P 500 永续合约：CME 之外的 24/7 对冲工具
分析师 Kaff 指出结构优势：“CME 每年约有 40% 时间处于休市状态——Hyperliquid 是唯一可进行对冲的场所。”这一概念验证在伊朗局势紧张的周末得到体现：CME 暂停交易，而 Hyperliquid 的原油期货交易照常运行。S&P 500 合约将同一逻辑延伸至全球最受关注的股票指数。Kaff 测算，仅需捕获 CME 每�� S&P 流动性的 0.5%，就能为平台带来每日 10 亿至 20 亿美元的额外交易量，以及每年 1.28 亿至 2.55 亿美元的额外收入。
活跃交易者创历史新高，多项链上指标领先
本周 Hyperliquid 的活跃永续交易者达到 229,818，创历史新高。该平台同时在多项重要链上指标中位列第一：费用最高的链、跨链净流入最高的链、稳定币供应变化最大的链，以及永续合约交易量与未平仓合约量最高的链。
2025 年度报告：8.44 亿美元收入
Hyperliquid 研究集团本周发布的 2025 年度报告显示，平台全年产生约 8.44 亿美元收入，总交易量达 2.95 万亿美元，新增用户 609,700。其第三方生态系统在 2026 年第一季度的年化收入运行率已从 2025 年第一季度的 600 万美元增长至约 1 亿美元。研究员 Ryan Watkins 预测：“未来 12 个月内，Hyperliquid 生态项目中将出现估值超过 10 亿美元的独角兽。”
机构关注加速：Grayscale 提交 HYPE ETF
3月20日，Grayscale 向 SEC 提交了 S-1 表格，计划推出 Grayscale HYPE ETF，拟在纳斯达克上市，代码“GHYP”。此前 Bitwise 和 21Shares 已提���类似申请。对于一个两年前还不存在的代币，机构兴趣比大多数人预期的更快升温。Kaff 指出，平台回购模式将 S&P 500 交易量与 HYPE 价格直接关联——每笔交易的手续费都用于回购 HYPE，因此传统资产市场的增长直接支持代币价值。他认为一旦该机制被广泛理解，三位数的 HYPE 价格将是合乎逻辑的结果，而非投机。Arthur Hayes 则单独给出了 150 美元的目标价。