国际货币基金组织（IMF）在 2026 年 4 月 2 日发布题为《Tokenized Finance》的说明文件，集中讨论真实世界资产（RWA）代币化对金融体系的影响。文件认为，许可型共享账本、可编程资产与连接两者的智能合约，正在改变金��市场的流动性、结算机制和风险结构。
IMF在文件中给出的判断并不单一。它一方面认可代币化带来的原子结算、连续流动性管理、新收入来源，以及资产服务自动化后的运营成本节约；另一方面也指出，RWA具备原生合规特征，且可通过碎片化持有降低投资门槛。
高效率交易也可能放大市场冲击
IMF同时提醒，若各国在政策制定上缺乏国际协调，系统性风险和金融不稳定性可能被放大。文件特别提到，交易“闪电般”的效率并不只意味着更快清算。在缺少流动性控制保护措施的情况下，小规模金融压力也可能迅速演变成更大范围的市场事件，并触发闪崩和大规模清算。
另一个问题来自基础设施割裂。IMF指出，不同机构各自建设独立账本，会造成市场碎片化，进而削弱资产转移效率，扩大资产之间的价格偏差，并推高账本之间的桥接成本。
IMF提出三项方向：CBDC、代码治理与互操作性
针对这些问题，IMF建议通过“将数字金融锚定于公共信任”来改善��算安全，文件提到的选项之一是中央银行数字货币（CBDC）。在监管层面，IMF还提出应加强代码治理，包括对智能合约进行审计，并对代币化算法开展压力测试。
文件还主张推动账本互操作性。按IMF的说法，若能要求不同账本实现标准化互联，跨链或跨账本的资产价格差异和套利问题有望被压缩，资产转移摩擦也会下降。
2026年代币化行业规模最高已达3000亿美元
行业数据部分，这份报道援引 InvestaX 的估算称，2026 年链上代币化行业规模在249 亿美元至 360 亿美元之间，统计口径不含稳定币。若将支付型稳定币纳入，规模升至3000 亿美元，其中规模最大的单一类别是代币化美国国债，达到108 亿美元。自年初以来，该行业估计增长66%。
机构参与被视为增长的重要推力。BlackRock 的 BUIDL 基金管理资产已超过17 亿美元。报道同时提到，摩根大通和高盛等传统金融机构也在布局，Securitize 与 Ondo Finance 则属于专注代币��的平台代表。
围绕IMF建议，行业内也有不同声音。批评者认为，若完全照此推进，代币化金融可能偏向许可型和可控架构，从而削弱去中心化原本的含义。眼下摆在行业面前的路径，被概括为两种取向：更安全的许可体系，或波动性更高的去中心化体系。