自2026年2月初比特币暴跌至60,000美元后，价格虽反弹至69,500美元，但市场对是否真正见底仍存在严重分歧。多位分析师指出，链上指标、波动率结构和美元指数等信号尚未形成共振，现在断言底部可能为时过早。
关键数据：跌幅52%后反弹，但趋势未逆转
比特币在2026年已累计下跌20.42%，目前交投于69,500美元，未能守住月初76,000美元的高点。2月上旬的价格急跌至60,000美元，较2025年10月创下的历史高点126,000美元缩水52%。尽管此后价格有所回升，但分析师Dan在CryptoQuant报告中强调，市场尚未出现从中期到长期下行趋势转为上行趋势的明确信号。他指出，只有链上数据、波动率模式和资本流入同时出现清晰且稳定的证据时，才能确认真正的底部。
美元走强或成持续压制力量
投资公司Trading Shot的分析师指出，比特币通常与美元指数（DXY）走势相反。目前美元自2025年6月触底后正在构建强劲的上涨基础，这可能预示着美元将进入新一轮上攻周期。回顾历史，2011年、2014年和2018-2019年比特币均在美元走强的环境下完成了底部构筑，但每次下跌形态与持续时间各异。2022年则是一个例外——比特币当时几乎与美元指数同步见底，且底部出现在美元峰值回落之时，这种特殊模式归因于新冠货币宽松、通胀飙升以及俄乌冲突等因素。当前环境更接近早期周期，这意味着美元可能继续上行，而比特币将缓慢下跌，底部或推迟至2026年第四季度出现。
极端恐惧指数历来是买点
知名分析师Michaël van de Poppe则持不同观点。他在2月10日表示，比特币可能已经接近当前周期的底部。他强调，当恐惧与贪婪指数跌至极端恐惧区域时（如新冠崩盘和Terra崩溃期间），随后比特币分别录得约1,800%和900%的涨幅。目前该指数已降至极端恐惧水平，他认为这反而是入场良机。不过，市场其他声音认为，单靠情绪指标不足以确认底部，仍需观察实际资本流入和链上活跃度。
综合来看，尽管短期内比特币从困境中反弹，但多个市场信号尚未对齐。投资者需警惕美元走强带来的持续压力，并密切关注链上指标是否出现持续性改善。在趋势明确反转之前，任何对底部的判断都应保持谨慎。