增持曝光即暴跌？Jane Street成白银ETF最大持有方后银价重挫30%

全球顶级做市商Jane Street在2024年第四季度大举增持贝莱德iShares白银ETF（SLV）达2060万股，一跃成为该基金最大持有方。消息2月底曝光后，白银现货从阶段高点急转直下，截至本周跌幅已近30%，全球白银市场市值蒸发逾1.4万亿美元。时间点的高度吻合，引发了市场对操纵的广泛猜测。

Jane Street：低调的量化巨头

Jane Street总部位于纽约，是ETF套利和大宗商品做市领域的头部机构，业务横跨股票、固定收益、加密货币和大宗商品。其做市业务虽需持有标的资产，但成为SLV最大持有方意味着持仓远超常规做市需求，这正是市场感到不寻常之处。

Terraform Labs起诉内线交易

2月24日，Terraform Labs破产管理人对Jane Street提起诉讼，指控其在2022年Terra/LUNA崩盘前数小时从Curve资金池撤走约8500万���元UST流动性，涉嫌内线交易。Jane Street否认指控。此非其首次卷入争议——2025年7月，印度监管机构曾因衍生品市场操纵对其处以5.4亿美元罚款。

“上午10点砸盘”模式悄然消失

除了诉讼，币圈交易员注意到一个反常现象：过去两个月，比特币在美东时间上午10点左右（美股开盘时段）常出现规律性剧烈抛售。分析机构Bull Theory指出，在Jane Street诉讼消息传出后，这一持续两个月的“定时砸盘”模式首次停歇，让外界加深了Jane Street与比特币市场波动的关联猜测。

市场目前关注的焦点是Jane Street的SLV持仓究竟是做多还是用于避险。若为后者，多头的亏损应由衍生品空头获利抵消。下一期13F申报数据公开后，或能提供更多线索。