山寨币普遍承压的当下，两个资产走出了截然不同的曲线。Bittensor TAO 月内飙升86%，报329美元；Hyperliquid HYPE 涨超44%，报38.79美元，市值排名升至第10。分析师Tim Warren指出，链上数据和ETF申请文件均显示，机构资金正在这两个标的上主动建仓。
Bittensor TAO：黄仁勋背书叠加ETF申请
TAO过去30天涨幅达86%，市值355亿美元，位居全球第27。3月20日，Nvidia CEO黄仁勋在All-In Podcast上公开称赞Bittensor的去中心化AI模型，称其为“真正的技术成就”。这波涨势背后，机构基础设施早已铺垫：Grayscale于2025年12月提交了TAO现货ETF的S-1申请。Bittensor子网的质押价值从一年前的7.4万美元跃升至6.2亿美元；2026年Q1，AI客户收入达4300万美元。
已知投资者包括DCG、Grayscale、Bitwise和Stillcore Capital。早期Uber投资人Jason Calacanis公开称TAO可能带来200倍回报。
Hyperliquid HYPE：三份ETF申请推高排名
HYPE月涨44%，市值99.4亿美元，跻身全球前十。上周协议费用达1400万美元，环比增长56%，活跃交易者人数创平台新高——229,818人。Grayscale于3月20日提交了HYPE现货ETF申请（Nasdaq代码GHYP），此前Bitwise和21Shares已先行提交。该平台已上线标普500永续合约，未平仓合约超1亿美元，吸引传统金融参与者寻求全天候的股票敞口。
CLARITY法案：等待中的催化剂
两资产的共同催化剂是CLARITY法案。该法案预计4月进入参议院银行委员会标记环节。若通过，将允许美国银行将数字资产纳入资产负债表，从而释放目前观望中的机构资本。分析师认为，TAO和HYPE因已有深厚机构兴趣，可能率先受益。
Tim Warren的分析结合链上数据与最新动向，指向机构对这两个资产的信心正在加强。