巨鲸与机构持续抛售比特币跌破6万，链上数据暗示5.34万为当前底部

行情直击：比特币失守6万美元，ETF资金流出加剧

比特币近期持续走弱，已跌破6万美元整数关口。市场抛压主要来自两个方向：一是机构ETF资金持续净流出，尤其是灰度GBTC的赎回压力较大；二是现货市场的主动卖盘，使得价格反弹乏力。数据显示，当前机构投资者的减持动作仍在延续，成为本轮下跌的核心驱动力之一。

链上数据：已实现价格5.34万成为潜在底部，短期持有者成本移至7.14万

从链上指标来看，比特币的已实现价格（Realized Price）目前约为53,400美元，该水平在历史上多次充当过阶段性底部。另外，短期持有者（STH）的持仓成本已下移至71,400美元，这意味着近期入场的投资者整体处于浮亏状态，但低价区也出现了新的积累迹象，新资金正在逐渐吸纳卖盘。

宏观压顶：美元走强与美债收益率稳固，加密资产承压

宏观环境同样不利于比特币。美元指数近期走强，美国国债收益率维持高位，使得风险资产普遍承压，加密货币也难以独善其身。在这种背景下，比特币短期缺乏明确的上涨催化剂，市场焦点转向链上数据是否能支撑价格止跌企稳。

当前，市场普遍关注53,400–54,000美元区间能否形成有效支撑，若该区域失守，下一支撑可能需看向5万美元心理关口。反之，若机构流出放缓且新资金持续入场，底部有望逐步确认。