如果持有人看好自己的加密资产，短期需要现金时，直接卖出通常不是首选。原文称，卖出不仅会触发应税事件，也会放弃后续上涨空间。与之相比，加密资产抵押借贷提供了另一种路径：在保留持币的前提下，用资产作抵押借入现金。
加密抵押借贷如何运作
按文中说明，借款人可以将 Bitcoin、Ethereum 或 Solana 作为抵押品，贷款机构据此发放现金。以 Figure 的产品为例，贷款金额最高可达抵押品价值的 75%。在贷款存续期间，借款人仍保有这些加密资产的所有权。
文章称，借款本身不属于出售，因此通常不会构成资本利得税事件；不过文中同时注明，这不构成税务建议，具体情况应咨询专业人士。
文章列出的四个比较维度
原文认为，这一类别发展很快，不同贷款平台之间差异明显。在比较加密抵押贷款时，文中提出应重点看四项内容。
利率是固定还是浮动
一些贷款方会给出较低的浮动起始利率，之后随市场变化。Figure 的加密抵押贷款则被描述为在整个贷款期限内采用固定利率，因此月度还款不会随市场波动而变化。
监管与牌照
文章提到，2022 年中心化加密借贷机构的倒闭，给市场留下了教训：「加密贷款平台」与「持牌贷款机构」并不等同。文中写明，Figure Lending LLC 是持牌贷款机构，NMLS 编号为 1717824，并将其与持有客户加密资产的未受监管离岸平台区分开来。
放款速度与信用要求
原文称，Figure 可在当天放款，且不要求信用评分。审批依据是抵押品，而不是 FICO 分数。
下行保护与清算机制
文章指出，加密资产波动较大，价格快速下跌可能触发清算。Figure 提供可选的「Liquidation Protection（清算保护）」服务，该服务仅在部分州可用。按照文中说法，这项安排会在贷款期限内推迟因价格波动触发的清算，从而避免因短时下跌而在不利时点被迫卖出。
不过原文也明确写道，如果贷款发生逾期，清算仍会发生。清算保护只适用于因价格下跌引发的追加保证金通知和清算，不适用于漏付、违约或违反贷款条款的情形。
原文对适用人群的表述
文章称，这类产品并不适合所有人；如果追加保证金通知会让借款人难以承受，这类工具可能并不适用。对于需要流动性、但又不想出售持仓的长期持有人，文中将固定利率、持牌贷款描述为一种较高效的做法。
原文同时附带推广信息，称读者可进一步了解 Figure 的加密抵押贷款，并在存入 500 美元后获得 50 美元。
机构信息与纽约州说明
文中披露，Figure Lending LLC 以 Figure 名义开展业务，地址为 650 S. Tryon Street, 8th Floor, Charlotte, NC 28202，电话为 (888) 819-6388，NMLS ID 为 1717824。其牌照信息可在 www.nmlsconsumeraccess.org 查询，并标注为 Equal Opportunity Lender。
原文还写明，该网站未经纽约州金融服务部授权，无法通过该网站为位于纽约州的房产开展抵押贷款招揽活动或处理贷款申请。
美国地区可用性与风险披露
文章称，Figure Lending LLC 向美国借款人提供加密贷款，但该产品不向美国以下地区居民开放：DC、ID、IL、KY、MD、MS、SD、TX、VT 和 VA。
在开户前，客户需要阅读披露页面上的相关风险披露声明。原文提醒，受市场波动和交易量、报价延迟、系统和软件错误、互联网流量、停机等因素影响，系统访问、下单和执行可能出现延迟或失败。
文中还提示，投资加密货币存在重大风险，加密货币交易在纽约州不可用，并引导读者查看有关加密资产投资和交易的风险披露。
Figure Payments Corporation 与监管说明
原文称，Figure Payments Corporation 为自主决策的投资者和交易者提供加密货币服务。该公司既未获得美国证券交易委员会（SEC）或美国商品期货交易委员会（CFTC）许可，也不是美国国家期货协会（NFA）成员。
文中披露，Figure Payments Corporation 的 NMLS 编号为 2033432，地址为 100 West Liberty Street, Suite 600, Reno, NV 89501。其牌照状态可在 NMLS Consumer Access 网站查询，并附有 Figure Crypto 的州级牌照和监管披露说明。
纽约州与国际客户适用范围
文章还写道，Figure Markets Credit LLC 向纽约州居民以及国际客户提供加密贷款，但以下司法辖区除外：Crimea（Ukraine）、Donetsk（Ukraine）、Luhansk（Ukraine）、Afghanistan、Albania、Belarus、Central African Republic、Congo（the Democratic Republic）、Cuba、Ethiopia、Haiti、Iran（Islamic Republic of）、Iraq、Lebanon、Libya、Mali、Myanmar（Burma）、Nicaragua、Nigeria、North Korea（Democratic People's Republic of）、Pakistan、Palestine（State of）、Russia、Somalia、South Sudan、Sudan、Syria、Ukraine、Venezuela、Yemen 和 Zimbabwe。
利率、APR、费用与示例
文中披露，该产品的最高 APR 为 12.62%。APR 包含利息以及适用费用，例如 1% 的贷款发起费。
按原文列出的利率条件，Figure 加密抵押贷款在 50% LTV 时可提供 8.91% 利率，对应 9.999% APR；LTV 最高可达 75%，对应利率为 11.50%，APR 为 12.62%。还款期限为 12 个月。
文章给出了一组总成本示例：若借款人在 50% LTV 下借入 10,000 美元，期限 12 个月，利率为 8.91%，贷款发起费为 1%，即 100 美元，对应 APR 为 9.999%。在该示例中，借款人收到 10,000 美元，并需支付 12 期每月 74.25 美元的月供。
原文同时说明，以更高 LTV 比例的资产作抵押，利率会更高。Figure 的这款加密抵押贷款采用 12 个月仅付利息的还款方式，初始 LTV 上限为 75%。利率会频繁变动，实际适用利率取决于申请日期，也可能取决于包括 LTV 比例在内的多项因素。
清算保护适用州与税务提示
关于前述清算保护，文章写明，该功能仅在 CA、NY、FL、PA、AL、AK、GA、HI、MA 和 UT 提供，并提示读者查看更多说明。
税务方面，原文称，加密资产借款通常不纳税，但如果发生清算，可能会触发美国国税局认定的应税出售。文章再次强调，这不构成税务建议，读者应咨询注册会计师。
付费推广声明
文章最后披露，这是一篇由 Figure Technology Solutions, Inc. 付费推广的内容。文中信息不应被理解为出售任何证券的要约，也不构成购买任何证券的要约邀请；在作出任何决定前，应咨询财务顾问。