加密交易所进军美股：传统券商靠资产留存赚钱，合规与佣金成新挑战

传统券商：资产沉淀取代交易量成核心

嘉信理财、盈透证券、Robinhood等传统券商已不再依赖佣金收入，而是通过用户账户中的资产沉淀赚取利息差和融资融券收益。这一模式要求券商具备强大的资产留存能力，而非单纯促进交易频次。在零佣金趋势下，华尔街券商已将盈利重点转向客户资产规模管理。

加密交易所的转型困境

币安、Coinbase等加密交易所在熊市中寻求多元化收入，开始涉足美股交易业务。然而，与券商不同，交易所面临严格的合规监管（如SEC注册要求）、高昂的牌照成本以及低佣金的激烈竞争。此外，加密用户习惯与美股用户群体存在差异，用户迁移难度大。当前，这些平台的股票交易功能仍处于试水阶段，尚未形成规模效应。