加密市场的活跃度正在以2022年熊市的节奏运行。据10x Research在X平台发布的数据显示，当前加密货币市场交易量已创下2022年以来新低，整体市值维持在2.3万亿美元，较上周下滑1.7%。虽然市值跌幅不大，但成交量的全面萎缩释放出清晰信号——市场正在经历深度冷却。
主流资产成交量全线走低，以太坊跌幅超比特币3倍
本周全市场周平均成交量降至900亿美元，较历史均值下降7%。其中，比特币周成交量为382亿美元，较均值低5%；而以太坊周成交量仅为183亿美元，较均值下降18%，降幅是比特币的3倍多。从更长周期看，截至3月22日，各大加密交易所本月累计交易额为6520亿美元，同比下降58%。3月整月现货交易量预计约9200亿美元，2026年第一季度总量约3.2万亿美元，较2025年第一季度低45%，甚至比2022年第一季度的约4万亿美元还低20%。
以太坊Gas费跌至历史低位，链上活动接近停滞
以太坊表现更为惨淡。本周Gas费降至0.12 Gwei，处于历史分布的17%分位——这意味着历史上绝大部分时间网络费用都高于当前水平。这反映出不仅ETH交易清淡，整个以太坊生态的链上活动也在同步萎缩：DApp交互、DeFi操作、NFT交易都趋于静默。相比之下，比特币成交量仅低5%，而以太坊低18%，差距超过三倍，表明山寨币市场的冷却程度远超主流叙事。
资金费率回升但仍在历史低分位，市场等待催化剂
衍生品市场指标呈现矛盾信号。比特币资金费率本周上涨4.1%至1.5%，但仍处于过去12个月的13%分位；期货未平仓合约增加1亿美元至215亿美元，小幅扩张。以太坊资金费率上涨3.7%至2.8%，同样处于12%分位的低位；未平仓合约增加1亿美元至118亿美元。费率上升加上未平仓合约微增，通常代表多头情绪升温，但13%和12%的分位意味着过去一年中有近90%的时间市场多头押注比现在更积极。费率从极低水平略回升，并不等于市场转多，仅表示市场略微不那么悲��。
10x Research总结指出，量能创多年新低、链上使用率极低、资金费率虽回升但仍处于历史低位，当前市场更接近等待而非布局。在明确催化剂出现之前，这种静默状态可能延续。