加密货币市场再度经历剧烈震荡。周四，整体加密经济规模降至3.38万亿美元，一夜蒸发约660亿美元。截至美东时间下午，比特币（BTC）24小时下跌2%，盘中再度逼近10万美元关口；以太坊（ETH）跌幅达到3.8%，市场情绪明显转弱。
主流币承压，山寨币表现严重分化
从盘面来看，主流资产整体承压。除比特币与以太坊外，XRP下跌3.24%，SOL下跌3.62%，DOGE回落4.2%，HYPE则下挫7%。相比之下，部分中小市值代币却逆势走强，呈现出鲜明的结构性行情。
涨幅居前的代币中，SOON大涨63.75%，成为市场最强势品种之一；ICP上涨33.53%，MINA上涨25.80%。此外，ALEO上涨18.26%，FIL上涨18.15%，CCD上涨17.11%，XTZ上涨12.19%，BAT上涨11.02%，ZEC上涨9.17%。
下跌名单同样触目惊心
不过，更多代币遭遇重挫。跌幅最大的plasma（XPL）暴跌18.46%，TEL下跌14.99%，DCR下跌13.79%，VIRTUAL下跌13.01%至1.23美元。此外，SPX下跌11.43%至0.6384美元，ZK下跌10.90%，PUMP下跌10.21%至0.003765美元。
ZBCN跌至0.003119美元，单日下跌8.75%；TOSHI下跌8.69%至0.0005175美元；BERA下跌8.54%至1.40美元；ASTER则下跌8.50%至1.01美元。整体来看，除少数强势币种外，山寨币市场几乎呈现普遍回落状态。
市场下跌原因仍存分歧
对于本轮市场走弱的原因，分析人士尚未形成一致看法。一部分观点将压力归因于特朗普关税政策及贸易战言论再起，另一部分则认为日本股市走弱以及“AI泡沫可能破裂”的担忧正在打击风险偏好。还有一种所谓“静默IPO”理论认为，部分早期持币者正在借比特币进入主流视野之际悄然套现。
综合当前表现，市场资金似乎正进一步向头部资产集中，缺乏品牌认知和流动性支撑的代币承受了更大抛压。在比特币和以太坊走弱的背景下，山寨币板块的分化与淘汰正在加速。