AI 热度升高后，一批加密 VC 开始把资金从 Web3 转向 AI 叙事，但顶级 AI 项目并不容易进入。原文认为，这种落差把不少资金推回了加密行业熟悉的地带：寻找带有 AI 标签的 Crypto 项目，哪怕产品尚不成熟，甚至只有白皮书和概念，也能拿到融资。
文中提到，Paradigm 曾在 2 月 28 日宣布筹备一只最高达 15 亿美元、聚焦 AI 和机器人的新基金，被视为加密资本关注点变化的一个信号。但作者同时指出，真正优质的 AI 项目在选择投资方时也看重资历与资源，这使不少中小型加密 VC 难以进入一线 AI 投资圈，只能转向 Crypto+AI 赛道中的边缘项目。
5 个融资案例被点名，产品完成度成为争议焦点
原文筛选了 5 个近期完成融资的项目。Derivio 在 3 月 18 日宣布累计融资 600 万美元，投资方包括 YZiLabs。它早期定位是 zkSync 上的去中心化衍生品交易平台，后来又推出以太坊 L2 网络，如今官网主打的却是对 Pump.fun 的扫链监控，页面中的 Agent 功能仍显示“COMING SOON”。
Superpower 于 3 月 6 日宣布完成 Pre-Seed 轮融资，参投方包括 Taisu Ventures、Paper Ventures、CatcherVC 和 280 Capital，但未披露金额。按照文中描述，该项目官网几乎没有可交互内容，官方 X 账号也是在同一天才发布首条帖子。
Finrob 在 2 月 25 日完成 390 万美元种子轮融资，参投方包括 Maven11、Placeholder、Archetype、Fabric Ventures、Dispersion Capital 和 Node Capital。项目定位为 AI 驱动的加密市场研究平台，整合 CoinGecko、Glassnode、Tavily、Perplexity、DefiLlama、Etherscan 和 LunarCrush 等数据来源。作者质疑，这类产品主要是把现有大模型接入多种数据接口，技术门槛与融资规模是否匹配，仍值得讨论。
DeFAI 与 Agent 基建也在融资，但交付有限
PlutonAI 于 2 月 17 日完成 270 万美元私募轮融资，由 KitchenVC 领投，HyperGPT 参投。项目自称是 DeFAI 平台，目标是让 AI 代理帮助用户分析市场、优化策略并执行复杂链上操作。原文认为，在通用 AI 工具快速演进后，这类能力已不再稀缺，产品差异化并不清晰，而且作者在体验时同样未能完成登录。
Unicity 则在 2 月 19 日完成 300 万美元种子轮融资，Blockchange 领投，Outlier Ventures 和 Tawasal 参投。该项目希望构建面向 AI Agent 的底层网络，把高频交互更多放在链下点对点完成，链上只负责状态确认与防止双花。按文中说法，Unicity 的叙事相对完整，但截至文内提到的进展，项目尚未推出测试网，也没有生态项目落地。
作者质疑：部分机构买的是“AI”两个字的流动性
原文并未否认 AI 融资市场里存在更扎实的案例。文中举例称，RoboForce 在 3 月 17 日完成 5,200 万美元融资，由 YZi Labs 领投，业务是实体 AI 机器人；Kled 在 3 月 11 日融资 550 万美元，VeryAI 在 3 月 12 日融资 1,000 万美元。这些项目被描述为具备真实产品生态和交付能力。
文章最后将矛头指向融资逻辑本身。作者的判断是，部分加密 VC 看中的并不是已经被验证的 AI 产品，而是“AI”标签自带的融资流动性。对项目方而言，包装成 AI 叙事更容易获得关注；对投资方而言，只要能在市场中完成估值传导，这笔钱就有下���的意义。