在4月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议临近之际，利率市场已形成高度一致预期：美联储大概率不会调整政策利率。根据CME FedWatch工具，联邦基金目标利率维持在3.50%至3.75%区间的概率达到99%，而加息25个基点的可能性仅剩1%，降息概率则为0%。
市场定价几乎锁定“按兵不动”
这一判断并非短期波动，而是已持续至少一周。相比一个月前，市场情绪明显更加稳定。当时，交易员仍给出6.2%的加息概率，反映出部分资金仍在为强于预期的经济数据做风险对冲。但随着最新通胀和就业数据落地，这种担忧已明显减弱。
预测市场的表现也与CME基本一致。Polymarket针对6月16日至17日FOMC会议的合约显示，利率“不变”的概率为93%，降息25个基点的概率为4.5%，加息概率仅1.6%。该市场累计交易额已超过1050万美元，其中“降息50个基点以上”这一低概率选项也吸引了超过280万美元交易量，尽管其隐含概率不足1%。
夏季前景偏向稳定，7月仍以观望为主
对于7月28日至29日会议，Polymarket给出的“不变”概率为85%，降息25个基点的概率为10%，加息为3.4%，更大幅度降息为2.4%。这一市场自2026年3月19日上线以来，累计成交约390万美元。
Kalshi的同类7月合约也给出了接近判断：维持利率不变的概率为84%，降息25个基点为12%，加息为4%。截至目前，该合约交易额约为79,441美元。
通胀与就业数据限制降息预期
支撑市场一致预期的核心因素，是美国最新宏观数据仍不足以推动美联储转向。报道显示，2026年3月CPI同比上涨3.3%，同时失业率为4.3%。这一组合意味着通胀尚未回落到足以支撑快速降息的水平，而就业市场也未显著恶化，因此政策制定者缺乏立即调整利率的强烈理由。
从全年视角看，Polymarket关于“2026年美联储将降息多少次”的市场累计交易额已达2090万美元。截至4月底，“全年不降息”是当前最被看好的结果，概率为40%；“降息一次”为28%，“降息两次”为16%。Kalshi对应市场的定价也高度相似，分别为39.9%、27.5%和15.8%，累计交易额达到318万美元。
整体来看，无论是期货市场还是预测平台，当前主流判断都是美联储将在春季到夏季之间维持利率不变。接下来，交易员将重点关注美国4月就业报告和后续CPI数据，以判断这一共识是否会出现新的变化。