交易员已将美联储在 4 月 29 日 FOMC 会议上维持利率不变的预期推到极高水平。CME FedWatch Tool显示，联邦基金目标利率维持在 350 至 375 个基点 的概率达到 99%，剩余 1% 对��加息 25 个基点 的可能性，而降息概率为 0。
这一判断在最近一周基本没有松动。一个月前，市场并非完全如此，当时加息概率仍有 6.2%。从当前定价看，交易员对经济数据意外走强的对冲情绪已经明显降温。
预测市场同步指向“按兵不动”
Polymarket 的 6 月 FOMC 合约给出了相近结论。该平台交易员认为，6 月 16 日至 17 日 会议维持利率不变的概率为 93%，降息 25 个基点 的概率为 4.5%，加息概率为 1.6%。这一市场累计交易量已超过 1050 万美元，其中“降息 50 个基点以上”选项虽隐含概率不足 1%，仍吸引了超过 280 万美元 成交。
到 7 月会议，市场出现了些许分歧，但主流判断没变。Polymarket 对 7 月 28 日至 29 日 FOMC 会议的定价显示，利率“不变”概率为 85%，降息 25 个基点 为 10%，加息为 3.4%，更大幅度降息为 2.4%。该合约自 2026 年 3 月 19 日 上线以来，交易量达到 390 万美元。
Kalshi 的同类 7 月市场也落在相近区间。交易员给出的利率不变概率为 84%，降息 25 个基点 的概率为 12%，加息概率为 4%，合约总交易量为 79,441 美元。
通胀与就业数据限制降息预期
支撑“维持不动”共识的核心数据，是 2026 年 3 月 CPI 同比 3.3% 与 失业率 4.3%。按报道表述，这组数据没有给美联储官员提供足够理由去明显转向，无论是降息还是加息，交易员的押注也与这一点保持一致。
从全年视角看，Polymarket 的“2026 年美联储会降息几次”市场已累计产生 2090 万美元 交易量。到 4 月下旬，概率最高的结果是 全年零降息，对应 40%；降息一次 的概率为 28%；降息两次 为 16%。
Kalshi 的同类年度市场给出的结构几乎一致：零降息 概率为 39.9%，一次降息 为 27.5%，两次降息 为 15.8%。该市场总交易量达到 318 万美元。
年内是否转向，市场紧盯下一批数据
两家平台对年度降息合约采用相同口径：每 25 个基点 的降息记为一次，50 个基点 记为两次，计划外紧急降息也计入统计。Kalshi 的相关市场将在 2026 年 12 月 31 日 收盘，预计于 2027 年 1 月 1 日 结算。
接下来，交易员将关注下一份美国就业报告以及更新后的 CPI 数据，看利率路径是否会出现调整。在新数据公布前，市场当前的基本假设仍是：美联储继续维持利率不变。