机构抄底BTC 6万美元，现货ETF总敞口逼近1000亿美元

比特币价格从去年10月高点回撤约50%之际，机构资金并未退场。Coinbase机构负责人John D'Agostino在近期采访中透露，家族办公室、主权财富基金和资产管理公司正利用这轮下跌加大配置，6万美元的价格区间对这些大买家而言比六位数高位更具吸引力。

机构资金持续吸筹，零售兴趣仅降15%

D'Agostino指出，大型投资者早已为这类波动做好准备，他们更倾向在下跌时买入而非追高。Coinbase作为美国最大合规交易所之一，为机构提供托管、交易和市场基础设施服务，大多数大型参与者并未被迫抛售，因而能在动荡时期保留仓位。他还提到，现货比特币ETF的总敞口仍然徘徊在1000亿美元附近，尽管BTC价格腰斩，零售兴趣仅下滑约15%。这意味着两端参与者均将比特币视为长期价值存储工具。

链上数据也显示，MicroStrategy延续激进增持策略买入1550枚BTC，价值约1.01亿美元。该公司近年来持续将比特币作为资产负债表核心资产。

Bernstein：流入放缓是主因，非结构性威胁

Bernstein分析师则给出不同视角，认为近期下跌主要归因于ETF和公司资产负债表的净流入明显下降——从2025年的600亿美元降至今年迄今的120亿美元。部分散户资金转向人工智能股票，但分析师强调这种修正并非结构性问题。Bernstein报告称，比特币本轮周期更平稳的价格走势并非劣势，无损其长期价值存储的叙事。

截至报道时，比特币交易价格为62,724美元，过去30天跌幅22%。D'Agostino和主持人Joe Kernen在CNBC节目中提及，风险偏好下降、资金转向另类投资、高利率以及监管不确定性共同构成了当前环境。不过D'Agostino认为，波动对于大宗商品类资产属于正常现象，地缘政治风险并未改变BTC的积极前景。