机构投资者对加密货币的兴趣不减，但变得愈发挑剔。Coinbase与安永帕特农联合发布的2026年1月调查显示，73%的机构决策者计划今年增加数字资产配置，74%预计未来12个月加密价格将上涨。然而，近半数受访者表示，近期的市场波动促使他们更关注风险管理、流动性和仓位规模。
73%计划增持，风控成新焦点
调查覆盖351名机构决策者。Coinbase机构研究主管David Duong表示：“人们仍然对加密感兴趣。他们希望看到更严格的风险控制，但想保持配置。” 他补充，机构不再将加密视为短期交易，而是围绕该资产类别构建更持久的运营模型，重点放在治理、合规和运营韧性上。
ETF仍是主流入口，但非终点
��场偏好明确：66%的受访者通过现货加密货币ETF获得敞口，81%偏好通过注册工具持有现货。Duong认为，ETF并非仅为过渡产品，“它迎合了一部分投资者群体。” 但随着市场成熟，更多机构可能希望直接持有底层资产，而非仅通过基金包装。
监管：既是驱动力也是绊脚石
本系列调查最引人注目的矛盾来自监管。在计划增持的机构中，65%表示更清晰的监管是主要驱动因素，但66%同时将监管不确定性列作投资数字资产的核心顾虑。Duong概括：“监管清晰同时扮演着驱动力和障碍的角色。” 美国立法进展（如拟议的《数字资产市场CLARITY法案》）若通过，将明确SEC与CFTC的权责，并为稳定币和市场监管定调。政策信号趋强，但落地前的真空仍抑制资金入场。
稳定币与代币化：从投机走向基建
机构对稳定币的兴趣已转为务实。调查显示，86%的受访者使用或有意使用稳定币，主要场景包括T+0结算、内部现金管理和资金调拨。代币化同样升温：63%的机构对投资代币化资产非常感兴趣，超过60%认为代币化将在3至5年内显著改变交易���清算和结算流程。
托管选择：合规与安全压倒成本
机构选择托管商的标准发生了剧烈转变。将合规视为关键因素的比例从一年前的25%跃升至66%；安全性与密钥签名协议的重要性从8%飙升至66%。Duong指出：“合规和安全现在是首要任务，而成本的优先级已垫底。” 这折射出机构对待加密的思维变化——随着用例从交易扩展到质押、结算等基础设施功能，对风险的敬畏替代了早期赌性。
对Coinbase而言，调查传递的信号清晰：机构仍要加密敞口，但必须配上更强的护栏。对更广泛的行业来说，下一个阶段采纳的关键或许不再是热情，而是能否提供大型投资者所要求的控制机制。