根据最新13F文件数据，2025年上半年机构对比特币矿股的持仓热情持续升温，其中IREN、CIFR、CORZ、APLD、MARA成为资金流入最大的受益者。由Bitcoinminingstock.io发布的报告显示，机构投资者在2025年第一季度至第二季度期间，大幅增加了对上述矿企的敞口。
AI/HPC叙事主导资金流向
报告指出，在市值超过1亿美元的矿企中，绝大多数公司的机构持有者数量及总投资价值均出现上升。其中，IREN、CORZ和APLD分别新增超过40家机构持有人，三者均直接涉及AI或高性能计算（HPC）业务。CORZ和APLD已与CoreWeave签署了价值数十亿美元的托管协议；IREN虽未达成重大HPC交易，但持续更新GPU部署进展及AI基础设施。
MARA是例外——尽管缺乏AI/HPC叙事，但其凭借最大的算力和比特币储备，依然吸引了大量纯比特币贝塔资金，成为该领域最大的非HPC受益者。
部分矿企遭减持，差异化明显
并非所有矿企都获得机构青睐。BITF、HUT和CAN的机构持有者数量下滑，RIOT、CLSK和CAN的机构持仓价值则出现净减少。CAN年内跌幅达65.60%，CLSK和BITF涨幅微弱（分别为+4.99%和+6.17%），落后于同规模竞争对手。HUT虽然失去13家机构持有者，但年内回报仍然强劲，反映出资金轮动或零售活跃，而非基本面恶化。
持仓比例揭示深层布局
从机构持股占流通股比例看，CORZ（78.44%）、CIFR（76.06%）和APLD（71.36%）位居前列，小市值公司BTBT以65.52%的比例成为亮点。而市值超10亿美元的BTDR仅22.18%，表明叙事与可见度同样重要。在第二季度，CIFR、BTBT和IREN的机构持股比例增幅最大，三者均积极宣传HPC/AI愿景。
趋势展望：执行决定胜负
报告总结，机构仍在加仓比特币矿股，但资金分布极不均匀：AI/HPC签约或GPU部署可见的公司获得最多流入，大型矿企仍是首选。未来焦点将从布局转向执行，能否及时投入产能、扩大收入并达成合约里程碑，将决定机构信心的持续性。同时，高机构持股比例的公司可能面临天花板，而具备可信基础设施但机构占比低的矿企，若出现催化剂则有重新定价空间。