激进投资者Starboard Value LP在2月18日向比特币矿企Riot Platforms发出公开信，要求其迅速从比特币挖矿转型为人工智能与高性能计算（AI/HPC）数据中心提供商。这封信直接指向Riot管理层，称公司正错失一个高达210亿美元的潜在机遇。
1.7GW电力资产成核心筹码
Starboard在信中强调，Riot坐拥德克萨斯州Corsicana和Rockdale两处旗舰场地，合计1.7GW可用电力。在AI行业普遍面临电力供应紧张和电网并网延迟长达数年的背景下，这种已就绪的电力资源在全美都极为稀缺。Starboard认为，Riot若能将剩余1.4GW容量按近期行业交易价格变现，每年可产生超16亿美元EBITDA。按12.5倍至20倍估值倍数计算，AI/HPC业务单独��能贡献90亿至210亿美元股权价值，对应每股23至53美元。
AMD合作仅触“概念验证”，亟需更大租户
信中提及Riot与AMD在2026年1月达成的25MW合作协议，预计十年期收入3.11亿美元、EBITDA利润率高达80%。但Starboard将其定性为“积极信号”和“概念验证”，认为这远远不够。Starboard敦促Riot尽快引入更高信用评级的大型投资级租户，以弥合与已签署更大AI协议的同行之间的估值差距。
“时不我待”：如果管理不行动，公司将成为收购目标
Starboard管理成员Peter Feld在信中直言：“Riot正在从比特币矿工转型为顶级AI/HPC数据中心公司，但必须优质而紧迫地执行。” 他警告，鉴于Riot电力资产的稀缺性，如果管理层无法迅速推进转型，Riot本身就是技术巨头理想的整合收购标的。Starboard同时称赞了Riot近期在治理方面的改进，但强调“时间至关重要”，因为该公司股价已显著落后于更早布局AI的同行。截至发稿，Riot股价约12美元，远低于Starboard给出的最低目标价23美元。