约翰霍普金斯大学应用经济学教授、常为《财富》杂志撰稿的Steve Hanke本周在接受David Lin采访时，逐点剖析了美国在伊朗冲突中的真实处境——远非官方宣称的乐观，同时揭露了美国联邦政府资产负债表上的惊人窟窿。
战争失利：伊朗控制霍尔木兹海峡
Hanke指出，持续进行的战争已实质性地将霍尔木兹海峡对敌国关闭。据他估计，海峡通航量骤降约95%。伊朗并非受困之国，而是一场消耗战的悄悄赢家。伊朗已动员超过100万军队，并握有全球经济依赖的咽喉要道。“伊朗正在赢得战争，”Hanke对Lin表示，“他们控制着霍尔木兹海峡。在我看来，他们将持续控制海峡，并因此对西方拥有巨大杠杆。特朗普被逼入墙角，西方经济已遭受重大损害。”
自战争爆发以来，伊朗的石油出口实际上有所增加。据Hanke引用伊朗内部消息，油轮驶出海峡，原油售价较战前折扣更少、价格更高。伊朗里亚尔自战争开始已升值6%。通胀率虽仍高达67%，但已从80%以上回落。亚洲实物石油市场交易价格远高于期货价格，Hanke认为这一价差将随着纸面市场赶上供应现实而收窄。菲律宾已宣布国家能源紧急状态；新西兰每周向约15万个家庭发放现金以应对燃料成本。台湾面临来自海湾地区的氦气（芯片制造原料）短缺，转而从俄罗斯进口。
Hanke称，俄罗斯是这场战争的最大受益者——它生产石油、化肥和氦气，这三种大宗商品均因海湾局势而受阻。俄罗斯正以制裁豁免换取市场准入。Hanke还驳斥了摩萨德的“斩首”战略为战略失败：情报评估预测伊朗最高领袖被刺杀后政权将在数日内崩溃，但并未发生。“这将被记入失败之书，”Hanke补充道，“以色列和美国的战略与目标已经失败。”
他同时质疑美国因是净能源出口国而免受油价痛苦的说法。尽管美国整体能源产品出口多于进口，但其仍是原油净进口国。“忘掉我们与世界油价隔绝的说法吧，这是华盛顿的又一个笑话。”
财政破产：资产6万亿负债136万亿
资产负债表的状况同样糟糕。Hanke与前美国审计长Dave Walker合著了《财富》杂志文章，直接引用美国政府的合并财务报表：截至2025年9月30日，联邦政府持有约6万亿美元资产，而表内负债近48万亿美元。加上表外的社保和医保，总负债升至约136万亿美元。“你仅有6万亿出头的资产，负债却近48万亿，”Hanke对Lin说，“这意味着你已经资不抵债。这是一场彻底的灾难，且数字正在迅速恶化。”
市场反应与黄金前景
债券市场已作出反应。10年期国债收益率上升反映了投资者对赤字扩张的担忧。Hanke指出收益率上升与金价下跌之间的关系，并非因为黄金的长期逻辑改变，而是因为利率上升增加了持有无收益资产的机会成本。他维持本轮周期黄金目标价6000至7000美元/盎司的区间。
此外，Hanke提到沙特阿拉伯的东-西管道Petroline（全长1200公里）正以每日700万桶的流量输送原油，部分缓解了霍尔木兹海峡关闭的影响，但远不足以填补缺口。
专家解决方案
Hanke提出的解决方案包括：成立国会委员会处理现有负债，并通过一项仿效瑞士2001年债务刹车的宪法修正案，将支出增长上限锁定在实质GDP增长率，并要求在经济周期内实现财政平衡。至于国会是否会采纳，Hanke表示“那是另一个问题”。